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V942371 精馥鼗黉鬃臻粪蛾冀 中小股东表决权行使制度研究 导师：江帆 副教授 作者：陈云英 中国·重庆 2006年4月 内容摘要 股东众多的权利是围绕股东的表决权展开的，但在股权日益分散，股 东大会职权弱化，股东对公司控制减弱的今天，各种侵犯中小股东权利的 事件在公司中时有发生，我国在立法和司法实践中对广大中小股东所作的 保护是远远不够的，中小股东对参加股东会行使表决权逐渐失去信心。我 国《公司法》中对股东表决权的规定只涉及到寥寥几条，股东尤其是中小 股东行使权利的手段显得软弱无力，因此我国为有效保护般东尤其是中小 股东权益，发挥公司的积极作用，应建立健全中小股东表决权行使制度， 本文正是基于股份公司中小股东权益保护的视角，对表决权行使制度作了 研究和探讨，阐述了股东表决权行使的基本原则，对中小股东表决枳行使 的特殊方式进行了研究，并提出了我国公司立法中对中小股东表决权行使 制度规定的不足和完善，全文共分三个部分． 一 第一部分主要对股东表决权行使的基本原则进行阐释，包括一股一表 决权原则和资本多数决定原则以及该原则的例外适用、表决权的限制和排 除制度。一股一表决权原则体现了股东平等原则特别是股份平等，但为了 加强对中小股东合法权益的保护，防止大股东侵蚀小股东利益，对一股一 表决权原则进行例外规定，并对特定股份或特定股东持有的股份的表决权 作出限制规定有其现实合理I性，用形式上的不平等谋求实质上的公平。其 中主要对无表决权股份、自己持有股份表决权、大股东表决权、相互持股 表决权、利害关系人表决权的限制五个方面进行了论述。为防止公司持有 自己股份时公司所持股份虚化及董事会滥用表决权，应排除公司持有自己 股份的表决权；公司相互持股对于企业规模经济和集团化发展有促进作用， 但同时会产生与公司持有自己股份相同的弊害，易产生资本虚假的泡沫经 济和“内部人控制”问题，因此对公司相互持股的表决权应作适当限制。 资本多数决定原则是公司法中的一项基本原则，也是资合公司区别人合公 司的一个重要特陛。根据该原则，股东的表决权以其所持股份为基础，股 东享有的表决权与其持有的股份成正比，资本多数决定原则体现了建立在 股份平等基础上的股东民主，但其最大的弊端是可能衍生“多数资本的暴 政”。因为“资本多数决原则”极大地巩固了公司大股东的强者地位，有必 要对资本多数决定原则根据具体I隋况做出例外规定。股东表决权排除制度 是对资本多数决定原则滥用的事前限制，其目的是通过预防股东为私益而 滥用表决权，维持决议内容的公正性，以及保护公司和其他股东的利益， 尤其是少数股东的利益；按照资本多数决定原则，在股东会中占支配地位 的大股东，凭借其资本优势，有着很强的直接控制公司经营管理活动的动 机和能力，进而操纵股东会，他们经常以牺牲中小股东的利益来实现自己 控制公司的目的，侵害中小股东利益，因此，对大股东的表决权应作必要 限制和约束。 ‘ 第二部分论述了中小股东表决权行使的几大特殊方式。由于中小股东 和大股东在公司中的地位及控制公司的程度上的差异，导致他们对行使表 决权方式的需求是不一样的，股东表决权的行使方式设计也应对他们的利 益做出平衡，股东表决权行使方式很多，如有亲自投票和书面投票之分， 有表决权代理与表决权信托之别，有类别股东投票方式，在董监选任中有 直接投票制和累积投票制，该部分从中小股东的立场和权益保护的基础上 对表决权代理制度、表决权信托制度、累积投票制、类别股东表决制进行 了研究。由于大股东表决权之“垄断”地位，!独裁”决策公司重大事务及 控制经营管理层，以至于管理层对大股东惟命是从，中小股东在公司治理 中权益极易受到损害，中小股东若想得到有效保护，必须打破大股东的“垄 断”地位。如果中小股东在股东大会上没有发言权，将永远处于受“剥削” 和‘‘压迪’的地位。中小股东能采用的唯一方式是联合起来，用一个声音 ‘说话”；表决权征集和表决权信托是改变中小股东这一现状的有效方式。 这就健中小股东能够“集中优势兵力”，为他们选出自己的董事、监事创造