国美并购永乐案例分析探析.pptVIP

黄光裕 51.2% 陈晓及其管理层 12.5% 摩根斯坦利 2.4% 国美并购永乐后股价走势 并购绩效分析 并购后盈利能力分析 规模效应的实现 1 国美调整后毛利率示意图 国美并购的原因之一是扩大规模，获取更多供应商赞助费。2007年供应商赞助费占到了其他业务收入的81％，甚至占净利润的242.92％。供应商赞助费的提高恰恰体现了国美并购永乐后销售渠道价值的凸显。新国美对终端消费有的控制力和与供应商的谈判能力相应增强，容易获得更大比例的折扣及更优惠的付款结算方式，井形成“低价销售一提高销售规模一获得更多返利和通道费一更低采购价格一更低价格销售”这循环的盈利模式。在这种模式下，新国美可要求供应商按照其销售规模的大小给予层层递加的返利和通道费用，甚至要求垄断制造商特殊型号的产品，达到控制生产、赚取更多利润的目的。从这种意义上说新国美达到了并购带来的规模效应的好处。 调整后毛利率=(毛利+其他收入)／销售额 并购前后获取的供应商赞助费对比 协同效应的实现 2 购前后各项期间费用占销售额的比值 并购后资产管理能力分析 国美与苏宁存货周转率(次数)对比 国美与苏宁总资产周转率(次数)对比 并购后偿债能力分析 国美与苏宁流动比率对比 国美与苏宁速动比率对比 国美与苏宁资产负债率对比 并购后渠道控制能力分析 2007年2月，新国美成为微软VISTA系统中国家