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第五章 信用风险管理 作为最古老也是最重要的金融风险形式之一，信用风险是各类经济主体尤其是金融机构要面临的重大难题。 迄今为止，绝大多数的信用风险管理技术和方法都是围绕着商业银行发展起来。 信用管理不善 → 导致银行体系形成巨额不良贷款，削弱银行的流动性和支付能力，甚至引发支付危机和挤兑风险，影响到整个社会的安全和稳定。 第一节 信用风险的识别 一、信用风险的涵义、种类与特征 （一）涵义 通常，信用风险的存在与借贷行为的发生有着密切的关系。 传统意义上的信用风险等同于违约风险，通常被定义为“债务人没有按期还本付息而给债权人造成损失的风险”。 债务人没有按期还本付息的原因可能有两种： 一是能力不足，客观上无法履行偿债义务； 二是意愿不足，主观上不愿意履行偿债义务。 事实上，违约不仅只发生在借贷领域，其他如交易结算、货物交割、招投标等活动中同样存在违约风险。 从广义上，信用风险是指任何合同或协议的一方没有履行其应承担的责任而给另一方带来的风险。 随着风险环境的变化和风险管理技术的发展，传统上把信用风险等同于违约风险的观点受到挑战。 由于贷款的流动性差，缺乏像有价证券交易的二级市场，金融机构对贷款资产的价值通常按历史成本而不是“盯市”的方法衡量。 在持有到期的前提下： 贷款的价值不仅会因为交易对手的直接违约→损失。 因信用等级降低、盈利下降等因素导致的交易对手履约能力的下降→损失。 更确切的信用风险定义是： 信用风险：是指因债务人或交易对手的直接违约或履约能力的下降而造成损失的风险。 （二）信用风险的种类 1、按影响范围分→信用风险可分为信贷风险和交易对手风险。 信贷风险主要发生于传统的借贷领域，涉及的业务包括贷款、担保、承诺等。 交易对手风险则主要发生于交易性领域，涉及的业务包括投资、为对冲风险而从事的衍生品交易等。 信用风险的种类 按来源划分 → 信用风险可分为违约风险和价差风险。 违约风险来自于债务人或交易对手的直接违约； 价差风险来自于债务人或交易对手资信水平的潜在不利变化。 区分违约风险和价差风险有助于理解不同信用风险度量模型的建模基础，下面举例说明。 案 例 某银行发放了一笔2年期、当前信用评级为A级的100万元贷款。假设银行关心的不仅是该贷款在到期后能否完全收回，还关心1年后如果出售该贷款是否会遭受损失。假定贷款的售价取决于市场对其质量的评价，而市场评价的依据是信用等级。 从现在开始的1年之内，借款人及贷款本身会面临许多不确定，如市场变化、管理层变动、投融资行为等，不可避免会影响借款人的信用状况和还款能力 → 使贷款的信用等级面临新的调整。 假定1年后贷款的信用评级会有8种可能的结果： （三）信用风险的特征 1、信息不对称是形成信用风险的根本原因。 2、信用风险具有明显的非系统性特征。 3、信用风险分布有偏性和厚尾现象。 通常假定市场风险的概率分布为正态分布，因为市场价格的波动是以其期望值为中心，主要集中于相近两侧，大致呈钟型对称。 信用风险的分布却是有偏的，收益分布曲线的一端向左下倾斜，并在左侧出现厚尾现象。 信用风险的特征 银行贷款合约到期时间有较大的可能性收回，并获得事先约定的利息，单个借款人违约会发生，但发生的概论较小。一旦违约发生，银行面临较大的损失，这种损失远比贷款的利息收益大得多。 违约的小概率事件以及贷款收益和损失的不对称性 信用分布的有偏性，明显不服从正态分布，而是向左倾斜，在左侧呈现厚尾特征。 信用风险的特征 4、信用风险量化的困难性 主要原因是观察数据少且不易获得，通常情况下，贷款等信用产品的持有期长、违约事件频率低、流动性差，缺乏二级市场 → 因而产生的数据较少。 信用风险的特征 5、信用悖论的存在 理论上说，银行在管理信用风险时应遵循分散化、多样化的原则，防止授信集中。然而，在实践中，该原则很难在银行贷款业务中得到贯彻执行。 许多银行的贷款业务分散程度不高，集中于若干客户和行业，信用风险呈集聚性特征。 专栏：国内银行热衷“傍大款” 据银监会披露，截至2005年6月末，17家银行（包括4家国有商业银行、国家开发银行和12家股份制商业银行）亿元以上大客户16416户，占其全部贷款客户数不足0.5%，而大客户贷款余额却占其全部贷款余额近50％；平均单个大客户贷款余额4.46亿元。 银行不断向大客户和某些行业集中，导致贷款信用风险高度集中，形成巨大的潜在和实际损失。 二、贷款类业务的信用风险 根据信用风险特征不同，银行账户的信用风险敞口可分为： 公司贷款 零售贷款 对金融机构贷款（即同业贷款） 对主权国家及其中央银行贷款（即政府贷款） 股权投资 （一）公司贷款 公司贷款，也称企业贷款，是金融机构对企业类客户持有的债权。 公司贷款