我国房地产企业融资约束及对策分析研究.pdfVIP

中文摘要 房地产业是我国的支柱产业之一，同时又是资金密集型行业，有效地解决该 行业的融资问题是促进其健康发展的重要条件。发达国家房地产企业融资模式的 多样化为房地产企业的发展提供了有力的资金保障。而在我国，由于金融体制尚 需进一步改革和完善，房地产融资体系有待健全。本文的研究目的就是针对我国 房地产企业的融资的各种约束，提出改革我国融资方式和融资渠道的对策。 本文的核心内容包括三部分：第一，分析我国房地产企业的融资现状房地产 企业融资的种种约束，包括融资环境的约束、行业约束和企业自身的约束，指出 多元化融资的必要性和紧迫性。第二，结合我国实际，提出REITs融资方式与 联盟战略两种融资方式。首先介绍美国REITs的运作模式并分析其与我国房地产 现有的投资基金的区别，分析国内实施REITs的有利环境，进而构建REITs在我 国的运作体系；然后介绍联盟战略的特点及其对中小型房地产企业融资的贡献， 并以博弈论论证其可行性，进而对中小型房地产企业实施联盟战略融资提出几点 建议。第三，解决房地产企业如何理性选择合理的融资方式或组合的问题。首先 分析影响房地产企业融资组合的因素，指出成本因素是影响在房地产融资组合决 策中的重要性，进而建立融资成本计量模型，以成本最低为目标，制定房地产企 业融资组合决策，并以万通房地产公司为对象模拟其融资组合决策的制定过程。 然后，为了弥补融资成本计量模型只考虑成本影响因素的不足，文章进一步构建 了优序排列模型，综合考虑融资成本、融资期限及融资风险等多方面因素，对不 同融资组合方案按评价分数排列，从而选出最优方案，制定房地产企业融资组合 决策。 本文最后总结了研究成果，并分析研究。中存在的不足，提出在今后的工作中 针对现有的不足进行后续研究。 关键词：房地产企业，房地产投资信托基金’，战略联盟，融资组合 ABSTRACT oneChinas oneof Sincerealestateis of industries，alsocapital-intensive pillar becomes to the ofitsfinancing necessary problem industries，effectivelysolving ofrealestate offinancemodel its diversification promotehealthydevelopment．The realestate forthe of in countries funds development enterprises· developedprovides andtherealestate tobefurtherreformed financialneeds WhileinChina．the system this writer Varlous needstobe analyses system completed．Inpaper,the financing