第6章宏观经济政策实践祥解.ppt

第四节 资本证券市场 股票和债券的基本概念 证券的发行与流通 证券的交易与价格 证券投资收益与风险 施展货币政策的舞台之一 一、股票和债券的基本概念 (一)什么是股票 股票是一种有价证券，是股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获取股息和红利的凭证。 (二)什么是债券 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承若按一定利率定期支付利息、并到期偿还本金的债权债务凭证。 一、股票和债券的基本概念 (二)股票和债券的区别 1.两者权利不同： 股票体现投资者对公司的财产所有权、经营表决权、收益权关系；债券单纯体现投资者对债券发行者的债权-债务关系，无经营参与权。 2.两者目的不同； 股票体现投资者的目的有二：一是获取资本投资收益，二是参与公司经营管理；债券单纯体现投资者获取资本投资收益的目的。 3.两者收益不同； 股票收益主要来自股息、红利和资本利得；而债券收益主要来自利息。 4.两者风险不同。 一般说，投资于股票的风险大于投资债券。 二、证券的发行与流通 （一）证券的发行 1.证券市场的含义 狭义的证券市场指证券发行和买卖的场所； 广义的证券市场指证券体现的各种经济关系的总和。 二、证券的发行与流通 ① 发行人 政府（国债、国库券、财政债券、国家重点建设债券） 企业 金融机构 （金融债券） 股份公司 （股票、债券、可转债券） 非股份公司（企业债券） ② 投资者 自然人 （个人散户投资者） 企业 法人 金融机构（商业银行、证券、保险、信托、基金管理公司） 社会基金（社会保障基金、养老基金） （二）证券市场的构成要素 二、证券的发行与流通 ③ 中介机构 证券商 专业服务机构 交易所 证券登记机构、信息服务、咨询机构 律师事物所、会计师事物所、 资产评估机构、评级机构 证券交易所 ④ 监管机构 中国证券监督管理委员会 中国证券业协会 （二）证券市场的构成要素 二、证券的发行与流通 证券 市场 按 纵向 联系 按 横向 联系 按 组织 形式 发行 市场 流通 市场 股票 市场 债券 市场 基金 市场 场内 交易 市场 场外 交易 市场 按 交割 时间 现货 市场 期货 市场 （三）证券市场的分类 二、证券的发行与流通 （四）证券的发行 1、公募 公募债券是指按法定手续，经证券主管机构批准在市场上公开发行的债券。债券的认购者可以是社会上的任何人。发行者一般有较高的信誉，而发行公募债券又有助于提高发行者的信用度。除政府机构、地方公共团体外，一般私营企业必须符合规定的条件才能发行公募债券。 2、私募 “私募”也是证券发行方式的一种，是指证券发行者只面向少数特定的投资者发售证券。私募发行对象有机构投资者，如金融机构，或与发行者有密切业务往来的公司；个人投资者，主要是内部职工。私募发行的最大特点是发行者不必向证券管理机构办理发行注册手续，从而可以节省发行时间和注册费用；另外，私募发行多由发行者自己办理发行手续，自担风险，从而可以节省发行费用。是中小型开发商的救命稻草。 发行价格：溢价发行、平价发行、折价发行 三、证券的交易与价格 （一）证券的交易 （1）交易程序 开设证券账户：包括资金账户和证券账户 委托买卖：委托买卖是指证券经纪商接受投资者委托,代理投资者买卖证券,从中收取佣金的交易行为。成交：达成交易的过程，手段是公开的价格竞争。 清算交割：卖出证券者资金帐户中增加款项,证券帐户中减少证券数量。买入证券者证券帐户中增加证券,资金帐户中减少款项。 （2）交易类型 现货交易：以记账方式进行 信用交易 期货交易 期权交易 三、证券的交易与价格 1.股票的价值（a）：票面价值 票面价值又称面值或面额，即在股票票面上标明的金额。 股票票面金额的作用： (1) 确定每一股份的金额及其应缴付的股金，是发行公司筹集资本的依据； (2) 确定每一股份对企业财产占有权的比例； (3) 依票面价值确定每股的红利率。 随着时间延续，票面价值对于普通股来说，意义逐渐减弱，但对于优先股票来说，票面价值较大，因为其固定股息是按票面价值计算的。 （二）证券的价格 1.股票的价值（b）：帐面价值 帐面价值又称股票净值或每股净资产。是一个会计学概念。 三、证券的交易与价格 1.股票的价值（c）：清算价值 股票的清算价值是指在公司撤消或解散时，公司清理后每一股份所代表的实际价值。 1.股票的价值（d）：内在价值 股票的内在价值又