第二章利率风险管理详解.ppt

* 资金缺口是一个与时间长短相关的概念。缺口数值的大小与正负都依赖于计划期的长短，这是因为资产或负债的利率调整期限决定了利率调整是否与计划期内利率相关。 一般而言，银行的资金缺口绝对值越大，银行所承受的利率风险也就越大（无论是正缺口还是负缺口），如果银行能够准确预测利率走势的话，银行可利用较大资金缺口赚取较大的利息收入；但如果银行经营管理人员预测失误，较大的资金缺口也会导致巨额的利息损失。 * 除了上面谈到的资金缺口指标外，我们还可以用利率敏感比率（Interest Rate Sensitive Ratio）来衡量银行的利率风险。 利率敏感比率为利率敏感资产与利率敏感负债之比，即： 利率敏感比率=利率敏感资产÷利率敏感负债  利率敏感资产大于利率敏感负债时，该比率大于1；反之小于1。 利率敏感比率和资金缺口之间的关系是： 当利率敏感比率大于1时，资金缺口为正值； 当利率敏感比率小于1时，资金缺口为负值； 当利率敏感比率等于1时，资金缺口为零。 2. 利率敏感比率指标 * 利率敏感比率和资金缺口之间的区别：资金缺口表示了利率敏感资产和利率敏感负债之间绝对量的差额，而利率敏感比率则反映了它们之间相对量的大小。比如，当利率敏感比率接近于1时，银行经营管理人员仅知道利率敏感资产与利率敏感负债相当接近，但它们之间的差额是多少并不知道，而资金缺口则准确反映了银行资金利率敞口部分的大小。 * 资金缺口管理 从理论上来说，银行经营管理人员可以运用缺口管理来实现计划的净利息收入，即根据预测的利率变动，通过调整资产和负债的结构、数量和期限，保持一定的资金正缺口或负缺口。 假设银行有能力预测市场利率波动的趋势，而且预测是较准确的，那么在不同的阶段运用不同的缺口策略，就可以使银行获取更高的收益率。 如果银行难以准确地预测利率走势，采取零缺口资金配置策略显得更为安全。 * 缺口管理在实际操作中存在的问题： 选择什么样的计划期。 预测利率在计划期内的走势。 即使银行对利率变化预测准确，银行对利率敏感资金缺口的控制也只有有限的灵活性。 利率敏感资产和利率敏感负债的缺口分析是一种静态的分析方法，它没有考虑外部利率条件和内部资产负债结构连续变动的情况，因此，这种静态分析具有很大的局限性。 * 持续期（Duration）也称久期，最初是由美国经济学家弗雷得里·麦克莱（Frederick Macaulay）于1936年提出。持续期作为一种全新的概念在当时出现，使人们对固定收入金融工具的实际偿还期和利率风险有了更深入的了解，同时被广泛地用于预测市场利率变动所引起的债券价格的变动。20世纪80年代以来，持续期又被金融机构运用于资产负债管理之中。 3、持续期缺口管理 * 当市场利率变动时，不仅仅是各项利率敏感资产与负债的收益与支出会发生变化，利率不敏感资产与负债的市场价值也会不断变化，银行所要考虑的是整个银行的资产和负债所面对的风险。持续期缺口管理可以用来分析银行的总体利率风险。 具体方法事先计算出每笔资产和每笔负债的持续期，再根据每笔资产和负债在总资产或总负债中的权数，计算出银行总资产和总负债的加权平均持续期。 * 名义期限与久期成正相关,名义期限越长,久期越长 　 名义期限 息票率 收益率 付息方式 息票率与久期成负相关,息票率越低,久期越长 收益率与久期成负相关,收益率越低,久期越长　 付息频率与久期成负相关,付息频率越高,久期越短　 4、影响持续期大小的主要因素 * 优点： 动态分析 考虑了市值因素 不要求收益曲线只发 生平行移动 缺点： 依赖于一系列假定： 利率预测的准确性 能够主动调整缺口 利率与价格之间呈线性 其他，如不考虑坏账 评价 * 第三节 利率风险的应对与控制 一、利率限额管理 二、资金缺口管理 三、久期缺口管理 四、利率风险的表外管理 * 金融机构应建立利率风险限额管理制度，根据自身的风险度量方法设计出合理的限额体系。应考虑因素： 机构的规模 业务的性质及其复杂程度 资本状况 计量与管理风险的能力相 此外，金融机构在设计利率风险限额体系时，还应充分考虑市场利率变动对其的收益和股本的经济价值的潜在影响。 一、利率的限额管理 * 基本原理： 二、资金缺口管理 利率上升期 保持正缺口 0 T1 T2 T3 时期 利率 利率下降期 保持负缺口 * 主要措施： 二、资金缺口管理 目标 途径 可能采取的具体措施 扩大正缺口或缩减负缺口 增加利率敏感性资产 增加浮动利率资产 缩短资产期限 减少利率