《财务管理——利息率》.pptVIP

第三节 利息率 利息率的分类 利息率的分类 利息率的分类 利息率的分类 二、利率的影响因素 二、决定利率高低的基本因素 当需求增加时，需求曲线右移，形成新的均衡点（上移点）；此时供应增加，供应曲线水平下移，又形成新的均衡点（下移点）。如此反复，均衡点上下波动。价格围绕价值上下波动。 供应和需求是影响利率的最基本因素，除此以外， 经济周期、 通货膨胀、 财政货币政策、 国际政治经济、 利率管制程度等，对利率的变动均有不同程度的影响。 三、未来利率水平的测算 纯粹利率 无风险、无通货膨胀条件下的平均利率，即货币时间价值； 受社会平均利润率、资金供求关系、国家宏观调控影响； 通常以短期国库券利率替代。 通货膨胀附加率 为补偿因通货膨胀导致货币购买力下降的损失，而在纯粹利率基础上的附加报酬； 风险附加率 违约风险附加率 变现力风险附加率 到期风险附加率 违约风险附加率 违约风险：投资者承担的债务人到期无法还本付息的可能性； 国库券没有违约风险。 变现力风险附加率 变现力风险：预期难以以合理的价格转化为现金的风险 到期风险附加率 到期风险：因到期时间长短不同而形成的利率变动的风险； 受到期风险影响，长期利率高于短期利率； 再投资风险：短期债券投资者在债券到期时，由于市场利率下降，难以找到当初相当于长期债券投资获利水平的投资机会的风险； 再投资风险大于到期风险时，预期市场利率持续下降，可能出现短期利率高于长期利率的现象。 * 利息率的概念与种类 一 利率的影响因素 二 未来利率的测算 三 按利率之间的变动关系， 分为基准利率和套算利率。 基准利率确定后，各金融机构根据基准利率和借贷款项的特点而换算出的利率。 （基本利率）—在多种利率并存条件下起决定作用的利率。西方为中央银行的再贴现率，我国为中央银行对商业银行及其它金融结构的存贷款利率，又称法定利率。 分为实际利率和名义利率。 2. 按债权人取得报酬情况， 在物价不变，从而货币购买力不变情况下利率，或在物价变化时，扣除通货膨胀补偿以后的利率。 包含对通货膨胀补偿的利率 3. 根据借贷期内是否调整， 分为固定利率和浮动利率 在借贷期内固定不变的利率。 在借贷期内可以调整的利率。 分为市场利率和官定利率。 4. 根据利率与市场的关系， 根据资金市场上的供求关系，随市场规律而自由变动的利率。 由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率。 任何商品的价格由供应和需求两方面决定的。同样，利率作为资金这种特殊商品的价格，也是由供、求决定的。 需求对利率影响—随着利率的降低，企业的投资规模会扩大，资金需求量增加。 供应对利率影响—随着利率的上升，资金供应量增加 金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。 时间性 不确定性 金融市场利率 纯利率 风险溢价 通货膨胀率 *