《财务管理》(第二章)2演示文稿讲义.ppt

第二章 理财观念 ●理解掌握风险的概念及其种类； ●理解风险价值的概念； ●掌握风险程度的衡量方法； ●掌握风险价值的计算。 第三节 风险价值观念 一、风险的概念与类别 （一）风险的概念与构成要素 （二）风险的类别 二、风险价值观念及其衡量 （一）风险价值观念 风险价值——某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，也称风险收益、风险报酬或风险溢价。 第三节 风险价值观念 二、风险价值观念及其衡量 （二）资产风险程度的衡量（主要介绍概率分布法） 资产的风险——资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。 资产收益率的离散程度——资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。 概率分布法——利用统计学中的概率分布、期望值、标准离差以及标准离差率等来计算与衡量风险大小的一种方法。 第三节 风险价值观念 二、风险价值观念及其衡量 （二）资产风险程度的衡量（主要介绍概率分布法） 1、概率分布 概率是用百分数或小数来表示随机事件发生可能性及出现某种结果可能性大小的数值。 概率分布——将随机事件各种可能的结果按—定的规则进行排列，同时列出各种结果出现的相应概率的完整的描述。 概率分布可分为离散型分布与连续型分布两种类型 第三节 风险价值观念 2、期望值—— 一个概率分布中的所有可能结果，以各自相对应的概率为权数计算的加权平均值。 其计算公式为： 小 结 关键术语：1、经营风险；2、财务风险；3、系统风险；4非系统风险；5、风险价值。 复习思考题： 1、风险的种类有哪些？其主要特征是什么？ 2、风险与报酬有何关系？ * * * * 四川财经职业学院精品课 第二章 理财观念 第三节 风险价值观念 一、风险的概念与种类 二、风险价值观念及其衡量 三、风险收益率 四、风险对策 教学课题： 教学目的： 四川财经职业学院精品课 第三节 风险价值观念 3、离散程度 离散程度是用以衡量风险大小的指标，表示随机变量离散程度的指标主要有方差、标准离差和标准离差率等。 （1）方差（σ2） 方差是用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的—个数值。 其计算公式为： 第三节 风险价值观念 3、离散程度 （2）标准离差（σ） 标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度的一个数值。 其计算公式为： 第三节 风险价值观念 3、离散程度 （3）标准离差率（V） 标准离差率是标准离差与期望值之比。 其计算公式为： 第三节 风险价值观念 3、离散程度 （4）决策原则 ① 对期望值相同的决策方案，σ2、σ、，V 越大的方案，风险越大；反之，则风险越小。 ② 对期望值不同的决策方案，只能用标准离差率进行判断，即V越大的方案，风险越大；反之，则风险越小。 第三节 风险价值观念 三、风险收益率 对于每项资产，投资者都会因承担风险而要求获得额外的补偿，其要求的最低收益率应该包括无风险收益率与风险收益率两部分。因此，对于每项资产来说，所要求的必要收益率可以用以下的模式来度量： 必要收益率 = 无风险收益率 +?风险收益率 R = RF + RR 第三节 风险价值观念 无风险收益率 RF = 资金时间价值K0 + 通货膨胀补贴率IP RF ——通常用短期国债的收益率来近似的替代；? 风险收益率RR可以表述为风险价值系数b与标准离差率V的乘积， 即：风险收益率 = 风险报酬斜率×风险程度 风险收益率RR = b·V 第三节 风险价值观念 V的大小则由该项资产的风险大小所决定。 b的大小取决于投资者对风险的偏好。 若投资者对风险的态度越是回避，所要求的风险补偿就越高，则b的值就大；反之，若投资者对风险的容忍程度越高（即愿意冒风险），说明风险的承受能力较强，所要求的风险补偿也就没有那么高，则b的值就小。 第三节 风险价值观念 必要收益率R = RF + b·V 第三节 风险价值观念 四、风险对策 （一）规避风险 当风险所造成的损失不能由该项目可能获得收益予以抵消时，应当放弃该项目。 （二）减少风险 减少风险主要有两方面意思：—是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。 第三节 风险价值观念 四、风险对策 （三）转移风险 对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。 （四）接受风险 接受风险包括风险自担和风险自保两种：风险自担是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润