中国货币政策工差别化运用理论研究.pdf

摘要 货币政策工具作为央行影响货币供应量和其他金融条件的措施 和手段，是货币政策体系中的重要一环，其运用是否恰当及是否有效 率是关系到货币政策能否有效发挥作用，货币政策目标能否实现的关 键。2004年4月25日，中国人民银行推出了差别存款准各金率制度， 在我国货币政策工具运用的实践中首次以制度的形式确立了有差别 地运用政策工具。事实上，在这之前，国内外在货币政策执行中已经 有过政策工具差别化运用的实践，如美国早期的存款准备金制度，我 国早期的再贴现政策等，但总体看，有差别地运用政策工具的情形较 少，特别是一般性政策工具，更多的还是货币政策一体化和政策工具 的无差别运用。政策工具差别化运用的理论依据是什么?政策工具的 差别化运用对货币政策的各个方面有什么影响?如何差别化运用政 策工具?等等，相关的理论研究尚较缺乏，零星的研究也尚未形成较 为完整的体系。于是，本文尝试建立一个初步的理论分析框架，对货 币政策工具差别化运用的理论基础、相关影响以及运用策略进行系统 分析。 全文共分七个部分，按照什么是货币政策工具的差别化运用?一 概念界定一政策工具差别化运用的依据是什么?一理论基础分析 一差别化运用会带来什么影响?尤其是在货币政策体系内部一差别 化运用的一般性影响分析一如何差别化运用?一策略分析这一逻辑 思路安排论