上市公司投资价分析.pdf

上市公司投资价值分析 摘要 本篇论文以中国证券市场为背景，通过分析深、沪两市投资理念的变化，提 出随着中国证券市场逐步向规范运作的方向发展，价值投资型理念将成为市场的 投资理念主流，而同时市场也将伴随着如下变化：一是市场投资者的投资目的将 从获取资本利得向坐收分红派息转变；二是不同股票的齐涨齐跌将向不同股票围 绕自身价值涨跌各异转变：三是股票的高换手率将向平稳换手率转变；四是股票 的大幅波动向窄幅波动转变。通过分析国内外现有的投资方法，结合中国证券市 场的具体情况，本文试从市场中常用的指标着手，根据国内上市公司目前财务特 点从新的角度选取指标，建立更能体现中国上市公司价值的定量模型。并结合技 术面因素进行分析从而进行投资价值分析。 ， f本论文由以下五部分组成： t 第一部分：绪论(背景分析与概念的引出)。对我国证券市场的背景进行了 分析，阐述了上市公司投资价值的重要’陛以及本文的研究思路和方法。 第二部分：国内外分析现状。追溯了上市公司投资价值分析的起源与发展， 并对其概念进行界定。同时分析了常用的上市公司股票估值方法以及在我国证券 市场上的实用性与局限性。 第三部分：上市公司价值相关因素分析。完整的公司投资价值分析包括宏观 经济分析、行业分析和公司分析。在公司投资价值分析，首先进行的是宏观经济 分析，它着重于宏观经济环境和经济增长的分析，它是行业分析的背景和前提。 接下来就是行业分析，基于宏观经济分析，对行业成长性、周期性和竞争能力的 现状和变化进行分析，最后在此基础上，对行业内的公司进行分析和价值判断。 第四部分：上市公司股票价值投资方法的定量分析。在定性分析的基础上， 本部分试从市场中常用的指标着手，对上市公司价值进行评估排序，并对行业进 行了动态对比分析。在此基础上结合技术分析建立了上市公司投资价值的定量模 型，同时与资本资产定价模型对比进行了实证分析。 第五部分：上市公司投资价值局限性分析。首先分析了证券市场的有效市场 局限、市盈率的局限以及财务报表会计数据的局限，之后提出为了有效规避风险， 同时也是对于各种局限性的逆补，在对多家上市公司进行投资价值分析后，应适 当调整投资品种的权重，对可投资的上市公司进行投资组合，以其获得最大的投 资效益。∑／步凡一 关键词： 证券市场} 上市公司f 投资价值i 因子分析f ofthe InvestmentValueof Listed in Analysis China Companies Abstract Onthe of thesecuritiesin ground market the of China,byanalyzing changes investmentbeliefsin Shenzhenand stock markets．this Shanghai thesis forward brings that withthe ofthesecuritiesmarketinChinatoanormative