市场分化下的信配给和信贷资源不协调配置研究.pdfVIP

摘 要 古典经济理论认为，只有需求等于供给时市场才能够达到均衡，如果市场 处于失衡状态，那么价格能够自动调节使得市场恢复均衡。然而像劳动力市场 上的失业一样，信贷市场上的信贷配给也普遍存在，并且大量研究表明存在信 贷配给均衡。在古典信贷市场出清理论下，信贷资源配置为帕累托最优，不存 在借贷过度和借贷不足。然而信息不对称的信贷市场处于信贷配给均衡时，信 贷资源配置将偏离帕累托最优。最初大量研究表明信贷配给均衡下企业受到信 贷约束，将出现信贷市场借贷不足；但是随后大量研究表明由于正向选择和道 德风险等，信贷市场也可能出现借贷过度，并且部分文献认为在同一个信贷市 场上借贷不足和借贷过度可能同时存在。在我国直接资本市场不发达，信贷资 源的配置显得至关重要。然而当前我国信贷资源配置存在许多问题，信贷过度 集中、信贷约束、惜贷以及信贷增长过快等同时出现在了信贷市场，有必要运 用相关理论来考察我国信贷市场信贷资源配置。但是由于我国转型时期的特殊 国情，西方信贷配给理论难以直接运用到我国信贷市场。 本文依托不对称信息为基础的信贷配给理论，结合我国的现实情况构建市 场分化下的信贷配给模型，以此来分析我国信贷市场的运行特征以及信贷资源 配置状况。本文在内容体系上可分为三个层次：第一个层次就信贷配给理论进 行概述；第二个层次就信贷市场分化下信贷配给的一些基本分析进行阐述，并 分析了我国信贷市场的分化特征，本文认为我国信贷市场存在显著的分化；第 三个层次首先构建一个信贷配给的基本模型，然后通过两种分类分析建立了扩 展模型，并且进行了均衡分析和比较静态分析，最后结合我国实际和扩展模型 结论就我国信贷市场资源的不协调配置进行了分析。 关键词：信贷配给；市场分化；不对称信息；信贷资源配置 I ABSTRACT The classic economic theory agrees with that the market will reach the equilibrium only if the demand equals to the supply. If the market is in disequilibrium, the price will adjust until the market reaches equilibrium. However, the credit rationing in the credit market, as well as unemployment in labor market, is quite normal, and great of literature assume that there is credit rationing equilibrium in the credit market. The allocation of credit will satisfy pareto-optimality under the classic credit market theory, in which over-borrowing and under-borrowing do not exist. Firstly, most of literature on credit rationing considers that the borrowers will suffer credit constraint under credit rationing, and the credit market will be under-borrowing; however, some of literature assumes that over-borrowing may also exist because of positive selection and moral hazard; a little of literature assumes that over-borrowing and