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第次课投资管理典型任务精要.ppt
多项选择 1.确定一个投资方案可行的必要条件是( BC ) A.内含报酬率大于1 B.净现值大于0 C.现值指数大于1 D.内含报酬率不低于贴现率 E.现值指数大于0 2.对于同一方案,下列表述正确的是(ABC ) B.资金成本越低,净现值越高 C.资金成本等于内含报酬率时,净现值为0 D.资金成本高于内含报酬率,净现值小于0 E.资金成本低于内含报酬率时,净现值小于0 * * * * (第24次课 P118-119) 主讲人 朱赤芳 副教授 财务管理 复习旧课 评价方法汇总 净现值法 净现值是指投资项目经营期各年现金净流量的现值和减去原始投资额现值后的余额。净现值通常用NPV表示。(主要方法) (1)当各年净现金流量不等时: NPV= ×(P/F,i,t)-Ao (2)当各年净现金流量相等时: NPV=NCF×(P/A,i,t)-Ao 决策标准:NPV0 方案可行; NPV0 方案不可行。 复习旧课 投资回收期法 投资回收期是指回收全部初始投资所需要时间(一般以年为单位)。(次要方法) PP= Ao/NCF 决策标准: 若投资方案回收期<期望回收期,则投资方案可行; 若投资方案回收期>期望回收期,则投资方案不可行。 如果有两个或两个以上的方案均可行的话,应选择回收期最短的方案。 复习旧课 内含报酬率法 是使投资方案有效期内各年报酬现值等于投资现值时的贴现利率,即是项目净现值为零时的贴现利率,隐含在投资项目内部,是表明投资项目本身获利能力的指标。内含报酬率通常用IRR。(主要方法) NPV= ×(P/F,IRR,t)=Ao 当每年净现金流量不相等时: 当每年现金净流量相等时,NPV=NCF×(P/A,IRR,t)=Ao 决策标准:IRR资本成本方案可行; IRR资本成本方案不可行。 复习旧课 投资利润率法 投资利润率(ROI)又称投资报酬率,是指和生产期正常年度利润或年平均利润占投资总额的百分比。 (辅助方法) 投资利润率(ROI) 决策标准: ①投资方案投资利润率期望投资利润率, 接受投资方案; ②投资方案投资利润率期望投资利润率,拒绝投资方案; ③如果有若干个投资方案可供选择, 应该选择投资利润率最高的投资方案。 讲授新课 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 步骤:一、提出任务 二、能力目标 三、知识链接 四、任务解决 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 一、提出任务 在投资寿命期不等条件下如何做出固定资产是否需要更新的决策 下面举例说明 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 提出任务(举例) 天华公司目前正在使用的一台设备是四年前购进的,购买价20000元,估计残值为800元。预计还可使用6年,其年维修费用为4800元,若目前出售可作价8000元。现在市场上有一同类性能优良的新机器,售价50000元,预计使用10年,估计残值3000元,年维修费用为2200元。企业要求的设备投资报酬率至少要达到12%。要求做出现在是否更新旧设备的决策。 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 二、能力目标 在新设备的经济寿命与旧设备的剩余寿命不等条件下,能够做出固定资产是否需要更新的决策 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 三、知识链接:年均净现值法 ANPV=NPV/PVIFAk,n ANPV---年均净现值 NPV----净现值 PVIFAk,n-------建立在在公司资本成本和项目投资寿命周期基础上的年金现值系数。 任务二、投资寿命期不等条件下固定资产更新决策 假设海利公司甲方案的投资寿命期改为七年,初始投资改为19500元,其余条件不变,那么甲、乙两方案的年均现值计算如下: 甲方案:NPV甲=4200×(P/A,10%,7)-19500 =4200×4.8684-19500 =947.28(元) 则 ANPV甲=NPV/PVIFA10%,7=947.28/4.8684=194058 乙方案:由P113[例3-12]的相关计算可知, NPV乙=862.38元,则 ANPV乙=NPV乙/
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