山东大学西方货币金融理论双学位考试.ppt

10.2.2储蓄和投资的结构配置 储蓄的结构配置：储蓄在各种储蓄形式之间的分布 税率上升，减少储蓄数量，导致储蓄结构错配，不利于经济增长 导致储蓄转向短期金融证券和房地产、黄金等有形资产，不愿投资，形成投资障碍 加剧了供给不足 货币稳定和降低税率是实现储蓄和投资有效配置的重要条件 10.2.3减税对储蓄和投资影响的时滞效应 减税政策的实施到投资和储蓄的增加需要一个过程。增加 供给比提高需求要困难得多，缓慢得多。前者取决于刺激机制 的长期调整，后者仅靠开动钞票印刷机 10.3通货膨胀理论与费尔德斯坦曲线 10.3.1通货膨胀对经济的危害 是个人和企业承受更高的实际赋税； 降低储蓄的数量和效率； 减少投资； 严重损害供给； 导致贸易逆差； 10.3.2 通胀的原因 供给不足、需求过剩是引起通胀的原因； 通货膨胀有损害供给能力； 10.3.3费尔德斯坦曲线 假定： 三种金融资产：货币、政府债券、私人部门有价证券； 货币和政府债券与私人部门有价证券是替代关系； 费尔德斯坦的分析： 发行债券为政府赤字融资的成本； 发行货币为政府赤字融资的成本； 充分就业的条件下，财政赤字使通货膨胀和资本形成率之间形成互补关系 10.3.3费尔德斯坦曲线 通货 膨胀率 资本 形成率 K1 K2 Ⅰ II III 赤字水平：II I III 赤字水平为曲线I时，维持K1 的资本形成率需 的通胀率 赤字水平为曲线II时，维持K1 的资本形成率需 的通胀率 赤字水平降为曲线III时，维持K1 的资本形成率只需 的通胀率 财政赤字为零时，费尔德斯坦曲线下移为自然通货膨胀率的 水平线 10.3.4通货膨胀的治理措施 1.一般政策主张 治本之方：增加生产和供给 配合措施：削减政府开支；限制货币发行； 2.改变货币制度，恢复金本位制 实行货币限制能制止通胀和经济停滞、又能增加供给 对单一规则的否定： 货币的范畴模糊使得控制货币供给困难； 货币供给量增长率的确定缺乏依据； 金本位制能有力的限制准货币的创造和流通； 没有提出一致的金本位制实施方案； 11.合理预期学派的货币金融学说 70年代，与供给学派同时兴起 70年代，美国经济陷入严重的通货膨胀，公众的预期使美国经济陷入困境 力主市场经济和自由经营，重视预期因素的影响 提出了一系列使公众合理预期、减少不确定性的政策主张 罗伯特·卢卡斯 （Robert Lucas，1937- ） 美国芝加哥大学教授， 1995年诺贝尔经济学奖获得者 11.1预期理论与合理预期论 预期的定义：做出当前行为的决定之前对未来经济态势 的估计和预测 11.1.1预期理论的提出与运用 预期理论的类型： 简单预期（静态预期）：蛛网膜型 外推预期：厂商生产理论 心理预期：凯恩斯的三大基本心理规律 调整预期（被动的适应性预期）：弗里德曼的自然失业率假说、对菲利普斯曲线变异的分析、通货膨胀效应的分析等 合理预期； 11.1.2合理预期理论 合理预期最早由约翰·穆思在《合理预期和价格变动理论》中提出 合理预期的两个相关命题： 1.人们看到现实即将发生变化时倾向于从自身的利益出发做出合理、明智的反应； 2.该反应使政府的财政政策和货币政策不能取得预期的效果； 两个命题的依据： 1.当代信息社会中，人们可以做出合理预期； 2.公众根据合理预期指导自己的行为，能使市场机制发挥最充分的作用，保持“市场出清”； 3.公众的预期比政府更合理、更灵敏、更准确； 4.公众的预期行为和预防措施可以抵消政府的政策效果； 合理预期理论的政策意义： 力主经济自由主义的理论依据； 合理预期能使市场经济趋于完善和自动出清，政府过多干预会扰乱市场； 主张政府应该制定并公开永恒不变的政策规则，与货币学派大致相近 合理预期学派又被称为“新货币学派” 11.2 合理预期条件下的货币中性 11.2.1凯恩斯主义和货币学派有关货币中性的争论 凯恩斯主义的观点： 凯恩斯： 人们的心理预期是不理性的，三大基本心理定律的存在造成 有效需求不足；政府“逆风向”经济政策是有效的，可以扩张 有效需求； 现代凯恩斯主义： 货币幻觉普遍存在；对经济运行起着能动的促进作用，逆风 向的货币政策能对经济运行调节； 货币学派的观点： “货币最重要”，货币数量是决定一切经济变量的最主要因素； 货币当局通过货币能调节整个经济运行； 货币非中性、货币对经济运行有实质性作用——与凯恩斯主义相同； 预期会自动调整，长期内不存在货币幻觉，因此反对凯恩斯主义的“逆风向”经济政策；货币政策应当为经济运行提供一个长期稳定的政策； 11.2.2合理预期和货币中性