第三章金融衍生商品资料.ppt

第三章 金融衍生商品 第一节 概述 第二节 期货 第三节 金融期权 第四节 金融互换 第一节 概述 一、什么是金融衍生商品 二、金融衍生商品的功能 三、金融衍生商品的种类 四、金融衍生商品的交易形式 五、金融衍生商品的发展 六、金融衍生商品的特征和利用 七、金融衍生商品交易的风险种类 一、什么是金融衍生商品 概念： 金融衍生商品是为了防范传统金融交易产生的行情风险，而使用最新金融技术开发的金融商品的总称。 传统的金融交易包括贷款、存款、债券买卖、外汇交易和股票买卖等 三、金融衍生商品的种类 金融衍生商品大致可分为 1、金融期货（futures） 2、金融期权(options) 3、金融互换(swap) 也有的将远期(forward)加入分为四类。 金融衍生商品的种类 金融衍生商品的利用例子 F冷饮厂因为主产冰淇淋，所以遇到冷夏时营业额下降，严重的影响业绩。为了规避风险和C保险进行气候衍生商品交易。合同时约定好冷夏基准气温和补偿金额。 如果F冷饮厂按照条件付手续费，冷夏时可按偏离基准气温的程度从C保险领取保险金。 四、金融衍生商品的交易方式 1、交易所交易方式 公开叫价方式（芝加哥交易所等） 自动操作系统方式（东京金融期货交易所） 2、对面交易方式（OTC) 经纪商交易 直接交易 ⒈交易所交易方式 ②自动操作系统方式（东京金融期货交易所） ⒉对面交易方式（OTC) ③经纪商交易 ⒉对面交易方式（OTC) ④直接交易 六、金融衍生商品的特征和利用 ⒈特征 1、未来性 2、杠杆效应 3、风险性 4、投机性 5、虚拟性 6、灵活性 7、帐外性 六、金融衍生商品的特征和利用 ⒉利用 1、风险回避（hedging） 2、投机（speculation） 七、金融衍生商品交易的风险种类 市场风险（价格风险） 信用风险 流动性风险 操作风险 法律风险 管理风险 金融衍生商品并不产生新的价值，是一个零和游戏(∑＝0) 多样化和方便性等满足各种需求，交易额不断扩大，日均交易量为3兆多美金。 第二节 金融期货 一、概念 二、特征 三、保证金制度 四、期货的套期保值和投机 五、金融期货的买卖方损益 六、外汇远期 一、概念 金融期货是指买卖双方在期货市场上约定好某个价格，约定好将来的某个时间买卖某些标准化（标准交割数量）金融资产的合约。 因为是合约，是合同，所以一旦签约（买入期货或卖出期货）就必须要履行合同。 买入期货叫多头（long position)或叫做多，买出期货称空头（short position)或称做空。 由于投机盛行，大多数交割是通过头寸对冲来完成。 三、主要特征 1、交易合约标准化 交易金额和交割日期、价格波动限制 2、差额清算（通过反向交易后支付不足金额或领取多出部分金额） 3、交易对手是交易所（成交后交易对象是交易所 4、履约有保证 保证金及逐日计算（金额不够时需追加交付保证金） 5、市场流动性高 6、投机性强 交易方式：交易所交易（场内交易） 三、保证金制度 客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公司在清算所开立账户，清算所将所有买卖指令配对 最低初始保证金和维持保证金 逐日结算制度(marking to market) 未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏，以调整原有的保证金数额 四、期货的套期保值和投机 1、套期保值 ⑴多头保值 ⑵空头保值 2、投机 预测将来的价格波动而进行短期金融交易行为 五、金融期货的买卖方损益 金融期货的买方的损益 到 期 市 场 价 格 ＞ 执 行 价 格 → 利 益 到 期 市 场 价 格 ＜ 执 行 价 格 → 损 失 金融期货卖方的损益 到 期 市 场 价 格 ＞ 执 行 价 格 → 损 失 到 期 市 场 价 格 ＜ 执 行 价 格 → 利 益 外汇期货 指在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定汇率，交易标准交割日期、标准交割数量的外汇 1972年芝加哥商品交易所开辟国际货币市场(IMM)，完成首笔外汇期货交易 IMM外汇期货交易 清算机制 由期货交易所提供或指定清算所 由清算所充当期货合约各方的交易对手 对于外汇期货买方来说，清算所是卖方 对于外汇期货卖方来说，清算所是买方 清算所始终存在，并要求集中清算 提高了市场的流动性 为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑 六、外汇远期 本质上是一种预约买卖外汇的交易 买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间 到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合