股利理论与股利政策资料.pptVIP

5.2 股利政策 【例】在下列股利分配政策中，能保持股利与收益之间一定的比例关系，并体现多盈多分、少盈少分、无盈不分原则的是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定或稳定增长股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 * * 5.2 股利政策 　【例】 下列关于股利分配政策的表述中，正确的是（ ）。 　A.公司盈余的稳定程度与股利支付水平负相关 　B.偿债能力弱的公司一般不应采用高现金股利政策 　C.基于控制权的考虑，股东会倾向于较低的股利支付水平 　D.债权人不会影响公司的股利分配政策 * * 5.3 企业利润分配顺序 1）弥补企业以前年度亏损 税前利润 税后利润 2）提取法定盈余公积金 税后净利减去弥补以前年度亏损额的10% 3）提取任意公积金 计提比例股东大会决定 4）向投资者分配利润 优先股 普通股 * * 5.4 股利支付程序与方式 5.4.1 股利支付程序 1）股利宣告日 即公司董事会将股利分配方案予以公告的日期 2）股权登记日 即有权领取本次股利的股东资格登记截止日期，也称为除权日 3）除息日 即除去股利的日期 4）股利支付日 即将股利正式发放给股东的日期 * * 5.4 股利支付程序与方式 5.4.2 股利支付的方式 1）股利支付形式 现金股利，即以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。 股票股利，即以发放的股票作为股利的支付方式。 财产股利，即以现金以外的资产支付的股利。 负债股利，即以公司的负债作为股利支付给股东。 * * 5.4 股利支付程序与方式 2）股票股利 有影响项目：（1）所有者权益的结构变化（2）股数增加（3）每股收益下降（4）每股市价可能下降 无影响项目：（1）面值不变（2）资产总额、负债总额、所有者权益总额不变（3）股东持股比例、持股的市场价值总额不变 * * 中国证监会于2008年10月9日颁布实施的《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》强调了股利分配中现金分红的重要性，要求上市公司应当在章程中明确现金分红政策利润分配政策要保持连续性和稳定性。 5.4 股利支付程序与方式 【案例5.4】某公司原以每股5元的价格发行了10万股股票股，每股面值1元，本年盈余为22万元，资本公积余额为50万元，未分配利润余额为140万元。若公司宣布发放10%股票股利（10送1），即发放1万股普通股股票，股票当时每股市价为10元，则从“未分配利润”中转出的资金为10万元。股票股利对公司股东权益构成、每股账面价值，每股收益的影响如表5-1所示： * * 5.4 股利支付程序与方式 表5-1 所有者权益项目 发放股票股利前 发放股票股利后 普通股股数 10万股 11万股 普通股 10万 11万 资本公积 50万 59万 未分配利润 140万 130万 所有者权益合计 200万 200万 每股账面价值 200万/10万股=20元 200万/11万股=18.18元 每股收益 22万元/10万股=2.2元 22万元/11万股=2元 * * 5.4 股利支付程序与方式 对股东而言 ： （1）可以获得股票价值相对上升的好处 （2）可以获得资本利得纳税上的好处 对公司而言 ： （1）在再投资机会较多的情况下，公司可以为再投资提供成本较低的资金，从而有利于公司的发展 (2)降低每股市价，吸引更多的投资者成为公司的股东，使股权更为分散，可有效地防止公司被恶意控制 （3）可以传递公司未来发展前景良好的信息，增强投资者的信心 * * 5.4 股利支付程序与方式 股票分割 股票分割，又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。 实务中，如果上市公司认为自己公司的股票市场价格太高，不利于其良好的流动性，有必要将其降低，就可能进行股票分割，以推动股价下调。 * * 5.4 股利支付程序与方式 有影响的项目 股数增加 面值降低 每股市价降低 每股收益降低 无影响的项目 资产总额、负债总额、所有者权益总额不变 所有者权益的结构不变 股东持股比例、股东持股市场价值总额不变 * * 5.4 股利支付程序与方式 3）股票分割 表5-2 所有者权益项目 股票分割前 股票分割后 普通股股数 10万股（每股面额1元） 20万股（每股面额0.5元） 普通股 10万 10万 资本公积 50万 50万 未分配利润 140万 140万 所有者权益合计 200万 200万 每股账面价值 200万/10万股=20元 200万/20万股=10元 每股收益 22万元/10万股=2.2元 22万元/20万股=1.1元