项目贷款评估与并购贷款(杨军战)详解.ppt

中国银行业监督管理委员会宁波监管局 项目贷款评估与并购贷款 从两个金字塔说起 图 企业发展不同阶段的理财需求 银行关注企业的全面金融需求 银行进行项目评估的目的，是从银行的评审的角度，根据项目的具体情况，剔除项目可行性研究报告中可能存在的影响评估结果的各种非客观因素，重新对项目的可行性进行分析与判断，评估项目是否能够提高银行信贷资产质量，是否能够为银行带来较好的综合效益，为银行贷款决策提供依据。 1.2.2宏观评估与微观评估相结合的原则 从项目评估的客体看，它只涉及一个项目或一个企业，属于微观经济的范畴。 从所涉及内容看，项目评估必须了解项目所在地的经济社会发展情况、国内外经济发展趋势、国内外市场和竞争者的情况以及科技进步趋势等宏观经济的内容。 进行项目评估时必须综合考虑宏观和微观两方面的因素。 1.2.4定性分析与定量分析相结合的原则 对经济现象的分析一般应以定量分析为主，但有些新的经济现象难以有足够的数据进行分析；或者在经济、技术变革较快的时候，以现有的数据对未来进行预测往往会得出错误结论。在这两种情况下用定性分析的效果将会更好。 1.3.2贷款评估应具备的基本条件 符合国家产业政策和投资项目审批程序，可行性研究报告经过权威部门论证。 符合银行信贷政策和统一授信要求。 借款人主要财务指标、项目资本金来源及比例符合国家和银行规定。 项目总投资及投资构成明确、拟采用的工艺技术基本定型，拟购进设备已完成询价。 年金 在预定的时期内依照固定的间隔时间，陆续支付或领取一系列同额款项，由于时间间隔一般都是年，故称为年金。有的分期支付同额款项，到期一次收回本息；有的一次存人款项若干，分期领取同额款项，至本金和利息取完为止。 在i，n既定的情况下，上表中的各系数可通过复利系数表直接查到。 1.4.4货币时间价值在评估中应用 货币时间价值在评估中主要用于计算净现值和内部收益率等指标，有关指标的计算详见本书“效益评估”部分。 差额投资内部收益率法 差额投资内部收益率是两个方案各年净现金流量差额的现值之和等于零时的折现率。其表达式为： 式中，( CI－CO)2 一 投资大的方案的年净现金流量 ( CI－CO)1 一 投资小的方案的年净现金流量 △FIRR 一 差额投资内部收益率 N 一 计算期 年值法 将各方案的净效益的等额年值进行对比，以净效益年值大的方案为优。年值的表达式为： 或 式中：S — 年销售收入； I — 全部投资（包括建设投资和流动资金）； Cˊ — 年经营费用； Sv — 计算期末回收的固定资产余值； W — 计算期末回收的流动资金。 6.5.2项目现金流量分析 现金流量分析是根据项目在计算期（包括建设期和经营期）内各年的现金流人和流出，通过现金流量表计算各项静态和动态评价指标，用以反映项目的获利能力和还款能力。 通过现金流量表计算的评价指标有投资回收期（静态、动态）、净现值、净现值率、内部收益率等。 财务净现值是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标，表达式为： 式中(CI-CO)t——第t年的净现金流入量 n——计算期 i——基准收益率或设定的折现率 净现值率为项目的财务净现值与总投资现值之比，其计算公式为： 式中，FNPVR为净现值率，PVI为总投资现值。 投资利税率是项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的利税总额或项目生产期内年平均利税总额与项目总投资的比率。计算公式为： 投资利税率=年利税总额或年平均利税总额／项目总投资×100％ 年利税总额=年销售收入（不含销项税）-年总成本费用（不含进项税）或：年利税总额=年利润总额+年销售税金及附加（不含增值税） 资本金利润率是在项目达产后的正常生产年份的利润总额或项目生产期内年平均利润总额与资本金的比率，它反映项目资本金的盈利能力。 资本金利润率=年利润总额或年平均利润总额／资本金×100％ 6.6.3其他担保方式评估 信用贷款（免担保） 票据贴现 备用信用证 安慰信 公司对系统风险暴露程度的影响因素： 企业销售收入对整个经济运行及其他宏观经济变量的敏感性 企业的固定营业成本对变动成本的比例（即成本的敏感性程度） 企业使用财务杠杆的情况（或企业的固定财务成本开支比例） 资本的加权平均成本( Weighted ave