可转债价格分析实证研究.pdfVIP

摘要 可转债兼有债券与股票的双重特性，并以其独特的风险收益特性逐渐为投、 融资者所接受并得到广泛的欢迎。当前，可转债市场在全球范围内都发生r质的 变化，并H同趋成熟和繁荣。中国的可转债市场在经历了十余年的沉寂之后+现 在正进入一个高速发展期。可转债作为～种投融资工具，其发展和成熟有利于解 决我国资本市场存在的投资品种匮乏和金融创新困难等问题，也有利于中国资本 市场的成熟、完善和金融风险的化解。 但是，由于可转债是中国资本市场中的一种新型金融】：具，市场参与者对其 价值和发行条款特性的了解还不深入，相关理论研究更是处于起步阶段。因此， 本文在这种背景下研究可转债的价格，对于我国目前尚处于发展初期的可转债市 场以及金融产品的创新都具有重要的理论和现实意义。 本文从可转债的基本情况入手，对可转债的发展历程做了回顾，并对我I虱可 转债的发展现状作了分析并提出了看法：从价值构成、定价特征等方面对可转债 的价值进行深入剖析，通过对模型不同角度的分析提出自己对可转债价格的理 解；在研究可转债与其基础股票价格波动关系后，得出二者在联动性方商的特征： 通过归纳总结我国可转债的条款构成和性质，对其各个组成部分的价值及影响因 素进行深入分析。本文选取了2只具有代表性的可转债进行实证研究，分析了如 何在认清可转债错综复杂背后的价格，并从中发现一些投资机会采取相应的投资 策略及手段。 总而言之，本文提出了可转债一个较全面的价格分析框架，并对其发行条款 特性及设计动机进行探讨，这不但能为投资者了解可转债最初发行根源，同时也 为发现可转债价格波动特征提供思路，为投资者选择合适的可转债投资品种提供 依据。 关键词可转债；基础股票；可转债价格；发行条款；可转债指数：转债股指数 Abstraot Convertiblehavedualcharacteristicsofbothbondsand are bonds stocks．They because risk·returns investorsandfinancersoftheir accepted unique profile． widely by the and At bondsmarkethasessential around present，convertible changed globe become and convertible downturn，Chinese maturingbooming．Aftermanyyears is the bondsare bondsmarketin high—speeddevelopmentperiod，Convertible and of instrumentsofinvestmentand maturation financing，thedevelopment convertiblebondswillbebeneficialtosolvesome inChinesemarket， problems capital suchasthelackofinvestmentvarietiesandthe