我国a股市场股公开发行的定价机制研究.pdfVIP

内容摘要 中国股市在经过了十几年的发展之后，股市的中国特色仍时时困扰着投资者和旁观者， A股市场的股票公开发行定价机制就始终是一个难解的节。在经历了面值发行、固定价格发 行、竟价发行、限制市盈率的固定价格发行之后，最近推出了累计投标询价发行方式。询价 方式被认为是最国际化的一种定价方式，但是一遇到“股权分置”这一中国特色，似乎也变 得苍白无力。本文通过对我国A股市场股票公开发行方式的全面回顾和分析，运用理论和实 证两方面的手法，较为深入地考察了我国现行的各种定价机制的内在逻辑性，并与目前国际 上的一些主流方法进行比较分析，提出了改进的建议。全文结构安排如下： 第一章，首先回顾了我国A股市场股票公开发行的历史演变，以此作为全文论证的基础： 其次对我国A股发行的各种方式进行阐述。 第二章，分析了股票定价理论的几种主要定价模型和方法；其次，就当今世界上几种常 用的定价方式进行罗列和分析。 第三章，阐述了经济学原理与股票定价的关系，着重介绍了财政政策和货币政策、交易 成本理论、博弈论和信息不对称对股票定价的影响。 第四章，对五家上市公司的定价过程进行实证分析，从而更加清楚地了解各种定价机制 的具体情况。 第五章，首先，比较了A股定价机制与当今世界一些主流定价机制的异同，分析其优劣： 其次，对A股全流通之后的发行定价机制进行了展望；最后，对现行制度中的一些问题提出 改进的建议。 关键词：A股股票发行定价机制询价 中图分类号：F830．91证券市场 2 Abstracts has After forteen stockmarketsome whichdisturb developingyears，Chinese specialties the marketinvestorsandon—lookers．The stockinthemarketisnamedA majortrading IPOofA is of of mechanismof sharesonethe the of keyquestionsdetermining Chinesestock ofAsharesIPOstartedfromthe market．Steps facevalue pn‘ce P／Efixed publishing，auctionpublishing，limitedpricepublishing，to inquiry IPOmethodisakindofmodemmethodsused theeffectis becauseofthe intemationally,but poor different oflisted thesisreviewand theAstockmarket ownershipcompanies．This analyze Public sittmtionsandmethods theoriesand the of evidences，and Offering through