我国中央银行独性问题研究.pdf

内容提要 本文旨在研究有关中央银行独立性的理论，探讨我国中央银行的 独立性情况，思考中央银行的发展方向。 本文提出的一大背景是，大量关于中央银行独立性的研究已经从 理论和实证两方面提出，一国中央银行的独立性程度与通货膨胀率呈 反向关系。中央银行独立性与通货膨胀率的这种关系有利于研究与通 货膨胀有关的名义变量，比如名义利率。而这些名义变量对政府和私 人部门的决策制定有重要影响。所以，对中央银行独立性的研究不仅 有学术意义，并且对各个决策层而言有实际意义。 本文的第二个研究背景是，近一二十年来，一些国家为增强价格 的稳定性，纷纷加强了其中央银行的独立性。主要表现在以下几个方 面：第一，德国二战后的通胀纪录在发达工业国家中是最好的，因而 德意志联邦银行的高度自主权常常被视作保证价格稳定的有效手段； 第二，欧盟的马斯特里赫特条约要求，设立一个独立的中央银行是加 入经济与货币联盟的前提条件，并且保持价格的稳定将是欧洲中央银 行体系的最主要目标；第三，一些拉美国家在成功地稳定住价格后， 纷纷寻求机构上的安排，以免重回持续高通胀的老路；第四，在许多 经济转轨国家中，创建一个独立的中央银行是建立有序的市场经济组 织框架的重要组成部分。另外，近年来的金融危机使中央银行在金融 监管上的独立性问题开始受到关注。现在中央银行独立性的内涵比过 去有所增加，不仅是指货币政策的独立性，而且还包括金融监管的独 立性。 本文的第三个研究背景是，技术进步和金融全球化给中央银行带 来了巨大的冲击。甚至有极端的看法认为，现存形式下的中央银行可 能将不复存在，货币也将如此。比尔．盖茨的继任人将使格林斯潘的 继任人无业可从。中央银行现在可能是如日中天，但它们的数量很可 能将减少，它们消亡的可能性也不能排除。人类社会曾经在没有中央 银行的情况下维持，今后重新如此也是有可能的。也有学者认为，中 央银行的货币政策效力不会改变，但其地位需要仰仗政府的支持，从 而丧失其引以为豪的独立性地位。理论界兴起了关于中央银行存亡、 实施自由银行制度、组建世界中央银行或区域性货币组织的讨论。 基于以上背景，本文将首先总结和回顾有关中央银行独立性的理 论和实证研究，讨论中央银行的发展方向，然后分析我国中央银行独 立性的法律表现和实际表现，最后从加强对内独立性和对外合作性两 方面就我国中央银行未来的独立性地位的发展趋势进行思考。后面章 节的安排如下。 第一章是中央银行独立性的内涵及理论研究。首先，其内涵至少 包含三个方面：职能独立性、组织独立性和经济独立性。接着，本章 将分析决定一国政府增强或者限制中央银行独立性程度的因素。有关 中央银行独立性问题的理论研究源于货币政策可能导致的通货膨胀。 将中央银行独立性引入中央银行改革和货币政策设计的做法，可以追 问题的理论。在此基础上，逐渐发展形成了中央银行独立性的理论主 线：一条是保守型中央银行家法；另一条是委托一代理方法，以委托 一代理方法为基础的通货膨胀目标制正在一些国家实行。本章将提出 对中央银行理论的认识，特别是对通货膨胀目标制的看法以及我国实 行这个制度的可能性。通过对理论研究的梳理，本章将提出，赋予中 央银行以充分的独立性是合理的。 第二章为中央银行独立性的指标体系及实证研究。中央银行独立 性以什么标准进行衡量和判断，独立性指数与其他经济变量如通货膨 胀率、经济增长之间的关系如何，回答这些问题在一定程度上说明了 研究中央银行独立性的实际意义。中央银行独立性指数从各个角度对 独立性程度进行测度，其中CWN指数不仅测度的内容较全面，而且 首次对发展中国家进行了比较，所以本章选取CWN指数做介绍。但 是，中央银行制度和各国的运行情况千差万别，用一个独立性指数很 难完全真实地反映中央银行的独立性情况。在分析和评价一国中央银 行独立性水平时，CBI指数只能作为一个参考，更多的还是应该考虑 该国中央银行职能、组织和经济等多方面的具体情况。实证研究方面， 绝大多数的研究都显示CBI与通胀率的反向关系，但二者之间的绝对 因果关系却很难被广泛承认。 第三章是中央银行的发展方向。目前，有不少学者认为中央银行 未来将受到威胁，他们认为主要的威胁来自技术进步。技术进步可能 使现存形式下的中央银行将不复存在，货币也将如此。其次，由于资 金流动的自由化和汇率波动的更加猛烈，各国政府对保持本国货币的 热情减弱了。更多的区域货币联盟可能会出现，可能会减少独立的国 家货币权威机构的数量。面对这样的金融环境，中央银行