控股权转让型重中长期绩效评估.pdfVIP

，九J“人企业所采Itj，并硷 我国证券市场上越来越被重视。关于公司重组的理论与实践已7i近汀年的历史， 但是在我国尚处于初级阶段，具有一定影响且有一定规模的资产重组只是最近 3-5年的事。 国内外广大学者已有不少文献公司重组进行研究分析，其t“}1一个主要的研究 内容是对重组后企业的业绩表现进行评估。目前，火多数的文献足对重组后的企 业用事件研究方法对其短期股价的超常收益率(AAR)进行分析，或对重组后企 业近几年的财务状况进行分析，还有通过CEO对重组企业足否实现预jr)jf-1标等 的判断，对重组企业进行业绩评估。， ， 东的变更，从而发生控股权转让型重组的一h市公司为研究对象。刘这些发生了控 股权转让型重组的上市公司做中长JtJJ,Jk绩的分析1j研究。本文采取了r}，妖J“J的非 正常收益率的变化以及以中长期的财务指丰，J；变动为基础的综台评价方法，从两力 面来对重组后企业的中长期的业绩变动做…具体的研究；j分析。本文问l!．_|，为了 更好的得到有价值的结论，在本文q，按照不同的分类办，℃，把控股权转【l：型重细 按几种方式进行分类：控股权转让时足有偿或无偿、发生挖股权}々让型重组的公 司所在地的经济发展水平的高低、重组后企业所经营的行业足蛩i发生变更、控股 方是国有企业或民营企业、第一大股东持股比例的^jH眨等划分方式，从不f司的角 度来分析了控股权转让型重组。本文的结论是控股权转il：魁照组，在氟i期内j￡表 现十分显著，但中长期来看效果并不f!lj显。嗣时，按照不同方式划分的拄股权转 让与重组后企业的业绩有一定的影响。本文搦示了发生此炎型重组的企业，≥￡重 组后的中长期业绩变化的特征。 妻竺翌：篓产重组控股权转让 绩效评估事两每究非ni常收益率第X3 股东变更 7 分类号：F830．9 of Transfer Performancethe The Horizon Equity Mid—long l997—2000 FromChina Recombination：Evidences fl insect。ritics recombinationhas topic market．assets popular Abstract：Being an for to their become equity way companiesimprovepc,’fornlance．The important hasbeen isonekindofassetrecombinationinChina．Butlittle transferrecombination recombinationinterms donetoexamthe horizon of’theasset mid—long performance tirst the