中国二板市场的立对主板市场影响的定量分析.pdfVIP

内容提要 f ／随着全球知识经济浪潮的兴起 发展高科技产业已成为提高一国经济综合实力 、 的核心因素。改革开放以来，我国的科学技术快速发展，支持了国民经济的高速发 展，技术进步对经济增长的贡献率明显提高。高科技产业自己独特的发展特征，使 我国传统的靠企业自我积累和政府投资的投资方式已无法支持高科技产业的快速发 展，发展巫堕塑塑已势在必行。高新技术产业的发展不仅需要风险投资资金上的支 持，更重要的是投资机制上的支持。在整个风险投资过程中，是否能够顺利退出成 为风险投资考虑的核心之一。公开上市无疑是风险投资退出的首选方式。世界各国在 保证主板市场正常运行的前提下，相继建立了以发行高科技有风险企业股票为主的二 板市场(创业板市场)。我国的香港特别行政区于1999年底启动了创业板市场。现在我 国内地存在着大量的高科技企业亟待上市，在这种强大市场的需求下，中国的二板市 场呼之欲出。 二板市场的建立势必从资金等各食方面对主板市场产生一定影响，这些影响既 ，厂7 有有利的一面，也有不利的一面。)本文总结世界各国二板市场建立的经验，将国内 ／ 外的主、二板市场的情况进行类比分析，采用定性与定量相结合的分析方法，对我 国即将建立的二板市场对主板市场的影响进行详细的分析。通过对这一系列影响的 分析，既为证券市场的主管部门制定二板市场的各项制度提供理论依据，同时也使 我国的投资者对二板市场与主板市场之间的关系有更加全面、系统的认识。 分析结果表明，在二扳市场建立之前，主板市场的资金会发生～定程度上的分 流；二板市场建立之而将与主板市场相互促进，共同发展繁荣。 关键词：一板市场 主扳市场 ABSTRACT thewaveof With global economy，the ofhi—techindustries knowledge development acentralfactoras a hasbecome to nation’s economic comprehensive strengthen power． Duetothe ofscienceand national inChina rapiddevelopment technology，theeconomy and The hasbeen tremendousincreasessincethereform undergoing opening scienceand has afarmore role of development technologyplayed importantcompared in formof withits Thetraditionalofinvestmentthe enterprise past ways and investmentcannotmeetthedemandsofthe self-accumulation government highly