我国上市公司股结构与公司绩效研究.pdfVIP

摘要 上市公司绩效不佳已成为影响我国证券市场健康发展的重要障碍之一。近年 来，学者、企业、各地政府从理论研究到实践探索，进行了许多尝试。本文在总 结已有的研究成果的基础上，从股权结构对公司绩效影响的角度进行考虑。 我国上市公司绩效不佳的原因，与股权结构的特殊性有很大的关系。我国上市 公司多脱胎于传统企业尤其是国有体制，成长于计划经济向市场经济转型的渐进 式改革之中，难免会存在一些需要不断进行改革的制度缺陷，这也是本文选择这 一论题的原因。本文从公司治理理论出发，从我国上市公司在改革过程中成长的 特殊背景出发，从股权结构、股权属性、股权流通性、管理层持股等多个层面， 通过理论讨论，尤其是大量的实证研究，讨论上市公司股权结构与绩效问题，并 提出改进上市公司股权结构、完善公司治理、提高公司绩效提出政策建议。 本文包括以下六个部分： 导言部分介绍了本文的研究背景，对已有的研究文献进行了回顾。 第一章公司治理的理论基础。首先阐述了有关公司治理的基础理论：委托代 理理论、内部人控制理论等，然后对公司治理的前沿研究作了介绍，最后说明了 本文的研究角度。 第二章股权属性与公司绩效。以实证研究的方法分析中国上市公司股权属性 (即国有股、法人股、社会公众股)对公司绩效的影响。表明我国应逐步降低国 有股持股比例，逐步增加法人股持股比例。 第三章股权集中度与公司绩效。采用实证研究方法，分析了中国上市公司股 权集中度对公司绩效的影响。研究表明：由于中国证券市场外部监管机制不健全， 中国上市公司存在控股股东并且保持相对较高的股权集中度，为了防止大股东对 中小股东的利益的侵害，应适当注意股权制衡。 第四章管理层持股、管理层收购与公司绩效。主要论述中国上市公司内部 人持股和管理层收购对公司绩效的影响。研究表明：现阶段，管理层持股和管理 层收购并没有明显改善公司业绩。 第五章是推进股权分置改革，完善上市公司股权结构。现在进行的股权分置 改革有利于完善我国资本市场基础制度。本章主要分析了我国第一、二批上市公 司股权分置改革试点方案，最后提出完善股权分置改革的策略。 关键词：股权结构：公司绩效；公司治理 Abstract The oflisted main hasbeeⅡtlleobstacle unsatiSfactoryperfOml柚cecompanjes t0 ofour market．Inrecent heaItllydeVelopmentsecurity alot done Ofuseflllrcsearchin and thebasisof goVemmenthave theoryp珊匝ce．On researchandiIltemational dissenati∞discllsseshow preVious comparison，the equity ownership fim snucture∞Os)affcctsperco珊aIIce． The oftlle is relatedtothe iIle瓶ceiencylisted啪p柚ies’perfolmallcedosely OfChineselisted listed iⅡchinaarc panicularity compaⅡics’EOS．111ecompanies bom oftraditional out state-owned have