货币的概念及货币政策分析报告.ppt

4）再贴现政策的特点 ①短期性。央行贷款以短期为主，最长不超过1年。 ②官方性。 ③标准性或示范性。再贴现率是基础利率，有告示效应。 ④被动性。是否进行再贴现的主动权掌握在商业银行手中，使中央银行一直处在被动的地位。 5）再贴现政策的作用 影响货币基础货币和货币供应量（贴现窗口） 再贴现政策对调整信贷结构有一定效果。 产生告示效果：再贴现率的升降可影响公众预期 再贴现率作为基准利率，制约和影响着全国的利率水平，是其他利率赖以调整或变动的基础。 防止金融恐慌 6）再贴现政策的优缺点 优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，并在一定程度上体现中央银行的政策意图，既可以调节货币总量，又可以调节信贷结构。 缺点： 控制货币供给量的主动权并不完全在中央银行，不够灵活 利差将随市场利率的变化而发生较大的波动，使得货币供应量难 以控制 调整贴现率的告示效应是相对的，并不能改变利率结构 1）涵义： 指中央银行在金融市场买进或卖出有价证券，以改变商业银行等存款货币机构的准备金，进而影响货币供给量和利率，实现货币政策目标的一种政策措施。 2）作用机制 通过主要是通过购入或出售证券，放松或收缩银根，而使银行储备直接增加或减少，以实现相应的经济目标。 3）公开市场业务作用 A 调控存款货币银行准备金和增加或减少货币供给量。 B. 影响利率水平和利率结构。 C. 与再贴现政策配合使用，可以提高货币政策效果。 3.公开市场业务 中央银行在公开市场上买进或卖出二级市场债券用以增加或减少货币供应量。 4）公开市场业务的优缺点 优点： 1.具有“主动性”，公开市场业务的主动权完全在中央银行 。 2.可对货币供应量进行微调，避免法定准备金政策的震动效应。公开市场业务可以灵活精巧的进行，避免“一刀切”，不会像存款准备金政策那样对经济产生过于猛烈的冲击。 3. 是中央银行进行日常性调节的较为理想的工具。 4. 公开市场业务具有极强的可逆转性。 5. 公开市场业务可迅速的操作。 缺点： 1. 缺乏政策意图的告示作用，其对公众预期的引导作用较差。 2. 各种市场因素的变动可能减轻或抵消公开市场业务的影响力，如资本流动、国际收支等。 3. 需要以较为发达的有价证券市场为前提。 4.需要商业银行和公众的配合。 5.受经济周期影响大。 总结：一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 政策工具 通货膨胀 （总需求总供给） 经济萧条 （总需求总供给） 存款准备金政策 提高法定存款准备金比率 降低法定存款准备金比率 再贴现政策 提高再贴现率 降低再贴现率 公开市场业务 卖出证券，回笼基础货币 买进证券，投放基础货币 A、定义：指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。 B、主要包括： C、特点：选择性货币政策工具对特殊市场的信用进行调节和影响，这些特殊市场相对独立于整体货币政策的影响。 （二）选择性货币政策 证券市场信用控制 不动产信用控制 消费者信用控制 优惠利率 1）涵义： 指中央银行对有价证券的交易，规定应支付的保证金限额，目的在于限制用借款购买有价证券的比重。 它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施，在美国货币政策史上最早出现，目前仍继续使用。 2）中央银行规定保证金限额的目的： a控制证券市场信贷资金的需求，稳定证券市场价格； b调节信贷供给结构，通过限制大量资金流入证券市场，使较多的资 金用于生产和流通领域； 1、证券市场信用控制 1）涵义： 指中央银行对消费者不动产以外的耐用消费品分期购买或贷款的管理措施。目的在于影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求。 2）在消费过度膨胀时： 可对消费信用采取一些必要的管理措施，缓解通胀压力。 a规定分期购买耐用消费品首期付款的最低限额； b规定消费信贷的最长期限； c规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类 2、消费者信用控制 1）涵义： 指中央银行对商业银行等金融机构向客户提供不动产抵押贷款的管理措施。主要是规定贷款的最高限额、贷款的最长期限和第一次付现的最低金额等。 采取这些措施的目的主要在于限制房地产投机，抑制房地产泡沫。 2）其主要内容有： a对不动产贷款