货币金融学讲义金融体系分析报告.ppt

第三章 金融体系 西南财经大学金融学院 欧阳勇 学习要求 通过本章的学习，要求大家掌握： 内 容 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 一、金融体系及其功能 二、直接融资与间接融资 二、直接融资与间接融资 二、直接融资与间接融资 二、直接融资与间接融资 二、直接融资与间接融资 二、直接融资与间接融资 三、金融市场与分类 三、金融市场与分类 三、金融市场与分类 三、金融市场与分类 三、金融市场与分类 三、金融市场与分类 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 四、货币市场与资本市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 五、衍生金融市场 六、金融中介机构 （二）资本市场 2.债券市场 （2）债券的分类 按有无担保：信用债券与担保债券（抵押、质押、保证） 可否提前赎回：可提前赎回债券与不可提前赎回债券 利率：固定利率、浮动利率、累进利率 附选择权：可转换公司债券、有认股权证的企业债、可返还企业债券等。 （一）衍生金融工具概述 1.定义 衍生金融工具是指其价值变化取决于其标的基础金融工具变动情况的一类金融工具。 （一）衍生金融工具概述 2.特点 （1）价格变动受制于基础金融工具的变动 （2）可用于套期保值，控制风险 （3）可用于灵活组合，不断创新 （4）设计较为复杂 （5）高杠杆率，放大风险 （二）几种主要的金融衍生工具 1.远期（Forward） 是指交易双方协定在将来的某一时期，按约定的价格和数量交易某种资产的合约。 （二）几种主要的金融衍生工具 2.期货（Future） 是指交易双方协定在将来的特定日期或期限内，按约定的价格交易特定数量资产的合约。 （1）期货和远期的区别 ◎期货是标准化合约（期限、金额） ◎期货是在交易所交易 ◎期货采用保证金制度，并逐日清算 ◎期货通常不实际交割而采用对冲轧平头寸 （二）几种主要的金融衍生工具 2.期货 （2）期货的套期保值 卖出4份法国法郎12月期货合约，汇率：1：0.1650 按市场汇率1:0.1650兑换100万法郎，需支付165，000美元 12月1日 买入4份法郎12月期货合约，期货汇率： 1：0.1605 将100万法国法郎兑换成美元，汇率比价： 1法国法郎=0.1600美元 6月1日 期货市场 现货市场 日期 现货市场亏损5000美元，期货市场获利4500美元，亏500美元 （二）几种主要的金融衍生工具 3.期权（Option） （1）定义 ◎是一种选择权合约，期权的购买方在支付了期权费后，则获得了在一定时间内（美式）或特定时间（欧式）按协定价格买进或卖出一定数量特定金融工具的权利。 （二）几种主要的金融衍生工具 3.期权 （2）特点 ◎对于期权的买入方而言，最大风险是损失期权费，而收益在理论上是无限大； ◎对于期权的卖出方而言，最大收益是期权费，而损失在理论上是无限大。 （二）几种主要的金融衍生工具 3.期权 （3）案例 某公司需要在3月后支付100万马克，为了防止马克升值所带来的损失，购买马克看涨期权，假定协定价格为1马克=0.3300美元，期权费0.020美元/马克，一份标准马克期权合约为125000马克，需购买8份合约。期权费：20000美元。 当市场价格＜0.3300时，不行使期权，损失20000美元； 当0.3300≤市场价格＜0.3500时，行使期权，但仍遭受损失； 当0.3500≤市场价格时，行使期权，盈利。盈亏平衡点0.3500 （二）几种主要的金融衍生工具 3.期权 （3）案例 某公司将在在3月后收入100万马克，为了防止马克贬值所带来的损失，购买马克看跌期权，假定协定价格为1马克=0.3300美元，期权费0.020美元/马克，一份标准马克期权合约为125000马克，需购买8份合约。期权费：20000美元。 当市场价格≤0.3100时，行使期权，并获利；盈亏平衡点0.3100 当0.3100＜市场价格≤0.3300时，行使期权，但仍遭受损失； 当0.3300＜市场价格时，不行使期权，亏损20000美元 （二）几种主要的金融衍生工具 3.期权 （3）案例 对期权的卖出方而言 当市场价格=0.2900时，第一笔交易的盈利刚好可以弥补第二笔交易的亏损 当市场价格=0.3700时，第二笔交易的盈利刚好可以弥补第一笔交易的亏损 只有当市场价格高于0.3700或低于0.2900时，期权卖出方才会亏损 如果市场价格不变，为0.3300，则净赚两笔期权费40000美元 （二）几