货币时间价值的计量分析报告.pptVIP

11.3 项目投资评价基本指标 3. 内含报酬率（IRR） 内含报酬率又叫内部收益率，即指项目投资实际可望达到的收益率，亦可将其定义为能使投资项目的净现值等于零的折现率。 IRR(values,guess)。 values：代表多笔支出（负数）及收入的参数值。values必须包含至少一个正值和一个负值。函数IRR根据数值的顺序来解释现金流的顺序，故应确定按需要的顺序输入支付和收入的数值，且要与收支期对应。 guess：是给定利率的估计值，如忽略估计值为0.1（10%），一般不用设定。 【例11-19】嘉佑公司要将一笔闲置资金72000元投资某项目，并预期今后4年的净收益（净现金流量）分别为25000元、20000元、22000元和23000元，银行利率为5%，是否应该投资？ 11.3 项目投资评价基本指标 11.3.3 项目投资决策模型 【例11-20】嘉佑公司有三个投资项目可供选择，各个项目的初始投资和各年净收益（净现金流量）见图11-28。若市场利率为5%，请分别用净现值法和内含报酬率法进行项目投资决策。 各个项目初始投资和各年净收益 投资方案 年初投资 各年净收益 第1年 第2年 第3年 第4年 项目1 -72,000 25,000 20,000 22,000 23,000 项目2 -100,000 30,000 25,000 35,000 41,000 项目3 -100,000 40,000 50,000 35,000 0 11.1 货币时间价值的计量 11.1.1 货币时间价值概述 货币的时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 （1）单利 单利指只对本金计算利息，不对利息计息。 P为现值，即本金；F为终值，即n年后的本利和；i为利率；I为利息；n为计算利息的期数，即计息期。 11.1 货币时间价值的计量 （2）复利 复利终值的计算公式为： 复利现值的计算公式为： 11.1 货币时间价值的计量 （3）年金 年金是按复利计息方式进行计算的，年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 年金按照收付的次数和支付的时间不同，可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。 设定以下符号：A为每年收付的金额，即年金．i为利率；FA为年金终值；PA为年金现值；n为收款、付款的期数。 11.1 货币时间价值的计量 11.1.2运用Excel计算时间价值指标1.终值时间价值指标 终值指标计算包括复利终值、普通年金终值和预付年金终值。 提示：终值函数FV（rate, nper, pmt, pv, type）用于计算复利终值或年金终值，以及综合计算复利终值和年金终值。 11.1 货币时间价值的计量 （1）复利终值的计算 【例11-1】某企业将1000万元存人银行，以便5年后用于一项投资。假设存款年利率为10%，复利计息。问5年后该企业可从银行取出多少钱用于项目投资？依题意，求5年后可从银行取出的资金数即为求5年后复利的终值。即： F5=1000×（1+10%）5=1000×（F/P，10%，5） =1000×1.6105=1610.51（万元） 计算结果表明，该企业5年后可从银行取出1610.5万元用于项目投资。 11.1 货币时间价值的计量 （2）普通年金终值的计算 普通年金终值的公式为： 【例11-2】某公司计划在5年内每年年末从银行借款10万元用于建设投资，5年末偿还，借款年利率为10％。问第5年年末公司应付的本息为多少？依题意，求第5年年末公司应付的本息数额就是求普通年金的终值，即： =A×（F/A，10%，5）=10×6.1051=61.05（万元） 这就是说，该公司第5年年末应付的本息为61.05万元。 11.1 货币时间价值的计量 （3）预付年金终值的计算 预付年金终值的公式为 【例11-3】某公司决定连续5年每年年初存入100万元作住房公积金，银行存款利率为10%，则该公司在第五年末能一次取出本利和为多少？ 依题意，该公司第5年年末取出款项的金额就是预付年金的终值，所以： （万元） 11.1 货币时间价值的计量 2.现值时间价值指标 现值指标计算包括复利现值、普通年金现值和预付年金现值的计算。 提示：现值函数PV( rate, nper, pmt, fv, type) 用于计算复利现值或年金现值，以及综合计算复利现值和年金现值。 11.1 货币时间价值的计量 （1）复利现值的计算 【例11-4】某企业计划5年后以1000万元进行投资，若银行存款利率为5%，每年复利一次。