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第五讲 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 其他金融市场 第五节 国际金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的概念与特性 二、金融市场的分类 三、金融市场的构成要素 四、金融市场的功能 一、金融市场的概念与特性 1．金融市场的概念 金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的场所。 ●金融市场包括所有的融资活动： ——银行及非银行金融机构作为媒介的融资、投资； ——企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资； ——通过租赁、信托、保险等途径所进行的资金的集中与分配。 ●金融市场发达与否，是一国经济、金融发达程度的重要标志。 ●金融市场中的交易产品、工具： ——交易对象是金融产品 ＊作为区分不同交易行为的载体来说，是工具； ＊对于持有者来说，则是资产——金融资产。 ——金融资产的种类极多： 除股票、债券外，还包括保险单、商业票据、存单和各种存款、贷款、现金、各种金融衍生工具。 2.金融资产的特点 (1)具有货币性或流动性 是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币。 (2)收益性：由收益率表示。收益率有三种计算方法： 名义收益率——票面收益与票面额的比率； 现时收益率——年收益额与其当期市场价格的比率； 平均收益率——同时考虑现时收益与资本损益的收益率。 (3)期限性 是指进行最终支付前的时间长度。 两个极端的特例：一个是零到期日，如活期存款； 一个是无限长的到期日，如股票或永久性债券. (4)风险性 是指购买金融资产的本金有否遭受损失的风险。 本金受损的风险主要有信用风险和市场风险两种。 ——金融投资中，采取必要的保值措施。 ●金融资产的特点，通常也以“三性”概括，即流动性、收益性和风险性。货币性与期限性则分别包含其中。 二、金融市场的分类 1. 按金融交易的期限划分： (1)货币市场是短期金融工具交易市场. 其功能在于满足交易者对短期资金需求和流动性需求. (2)资本市场是长期金融工具交易市场. 主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。 2.按是否存在交易中介划分 (1)直接金融市场是指资金需求者直接从资金供给者那里融通资金，一般通过发行债券和股票的方式。 (2)间接金融市场是指通过银行等信用中介机构来融资的市场，此时融资双方不直接产生债权债务关系. 3.按交易方式可分为 (1)现货市场; (2)期货市场是买卖成交后按合同规定的价格、数量和期限进行交割清算的市场。 (3)期权是指在未来特定时期内按约定价格买进或卖出一定数量证券的权利，期权市场是指对这种权利进行买卖的市场。 三、金融市场的构成要素 1.交易主体：指金融市场的参与者 3.交易工具：即以书面形式发行和流通的、以保证债权债务双方权利和责任的信用凭证 ，也称信用工具. 金融工具代表了所有权、债权与货币要求权和一定的收益权，因而本质上是虚拟资本。金融工具是证明金融交易金额、期限、价格，对交易双方权利和义务具有法律约束意义的证明文件。 4.交易价格：由于融资场所和融资工具种类繁多，因此，交易价格也就各异，比较有代表性的价格有以下几种： (1)资金价格 人们习惯于把利息视作为资金的价格。 (2)证券价格 主要包括股票价格和债券价格。 (3)黄金价格 (4)外汇价格 四、金融市场的功能 1.筹集资金：借助于金融市场，可达到社会储蓄向社会投资转化的目的。这是金融市场的基本功能。 2.实现风险分散和转移：通过金融工具交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处减小乃至消失，而不是指从总体上看消除了风险。 3.调节经济功能：微观上通过人们对金融工具的选择进行投资方向和投资结构的调节。宏观上政府通过金融市场实施财政政策和金融政策。 4.反映经济功能：金融市场的价格变化反映了微观经济和宏观经济的运行情况，以及国家经济政策实施效果和世界经济发展动向。 第二节 货币市场 一、票据与贴现市场 交易的票据有商业票据和银行承兑票据2类： 商业票据:以商品交易为基础签发的表明债权债务关系的信用工具. 是商业信用的工具,是为企业在商品交易中的融资需求服务的，具有短期性和无担保的特点. ---融通票据是仅以融资为目的发出的票据；真实票据是以商品交易为基础的票据。 * 二.国库券市场 是由政府发行的短期