15宏观经济政策理论与实践解析.ppt

二、法定存款准备金制度及其操作 法定存款准备制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下： A：经济不景气或出现衰退—央行降低存款准备金率—市场货币供应量增加—货币市场利率水平下降—刺激投资增加—经济恢复增长。 B：经济高涨或出现过热—央行提高存款准备金率—市场货币供应量减少—货币市场利率水平上升—投资减少—经济增长减缓。 三、贴现率制度及其操作 1.贴现率就其本质而言是商业银行向中央银行贷款的利率。 2.贴现率制度一般采取逆风向操作的方法，其操作过程如下： A：经济不景气或出现衰退——中央银行降低贴现率——市场货币供应量增加——货币市场利率水平下降——刺激投资增加——经济恢复增长。 B：经济高涨或出现过热——中央银行提高贴现率——市场货币供应量减少——货币市场利率水平上升——投资减少—— 经济增长减缓。 1.货币政策的局限性主要表现在从中央银行对经济形势作出判断、分析、制定政策到组织实施直到货币政策最终发挥作用有一段时间过程，即货币政策具有时滞性。 2.货币政策的时滞性可分为三种：认识时滞、决策时滞和奏效时滞。 A：认识时滞：客观经济活动需要采取政策措施到中央银行认识到这一点所需要的时间。 B：决策时滞：从认识到需要采取货币政策到货币政策出台并付诸实施的时间滞差。 C：奏效时滞：是指采取货币政策措施到货币政策对经济活动产生直接影响并取得效果的时间滞差。 货币政策的局限性 1.商品市场均衡的回顾 （1）商品市场均衡的条件（以三部门模型）： AE=NI C+I+G=C+S+TXN （2）IS方程： 15.4 双重市场均衡的基本概念 （3）IS曲线是一条用来反映在商品市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为负。 （4）IS曲线上任何一点都表明商品市场处于均衡状态；IS曲线以右的任何一点均代表AE?NI；以左的任何一点均代表AENI。 1.商品市场均衡的回顾 r Y O IS AENI AE?NI （5）自发支出（如自发投资、自发政府支出）增加使得IS曲线右移；反之，则左移。 （6）政府税收增加使得IS曲线左移；反之则右移。 1.商品市场均衡的回顾 r Y O IS 2.货币市场均衡的回顾 （1）货币市场均衡的条件 （2）LM方程 （3）LM曲线是一条用来反映在货币市场均衡条件下国民收入和利率关系的曲线，其斜率为正。 2.货币市场均衡的回顾 （4）LM曲线上的任何一点均代表货币市场处于均衡状态； （5）LM曲线以左的任何一点均代表货币市场处于过度供给，利率将会下降；以右的任何一点均代表货币市场处于过度需求，利率将会上升。 （6）货币供应量增加（减少），LM 曲线向右（左）平移。 r Y O LM MDMS MDMS （1）双重市场均衡的含义：双重市场均衡是指商品市场和货币市场同时实现均衡。 （2）双重市场均衡的图示 r Y O LM IS E MDMSAENI MDMSAENI MDMSAENI MDMSAENI 3.双重市场均衡 （3）双重市场均衡（数理模型） r Y O IS LM E YE rE 15.5 财政政策及其效果分析 r Y O IS1 LM E1 Y1 r1 IS2 E2 Y2 r2 1.财政政策效果的一般分析 政府的财政政策包括两大类： 改变政府支出和税收 （1）增加政府支出 增加政府支出会导致IS趋向右移，此时，均衡国民收入增加，均衡利率上升。 财政政策效果（数理分析） r Y O IS1 LM E1 Y1 r1 IS2 E2 Y2 r2 求解联立方程得均衡收入（Y1）和均衡利率（r1） 实施扩张性财政政策（增加△G）， 导致IS曲线移至IS2位置。 求解新的联立方程得均衡收入（Y2） 和均衡利率（r2） 财政政策与乘数效应 450 Y AE O Y r O E1 AE1 LM E11 IS1 r1 Y1 AE2 △G E2 Y2 A IS2 E22 r2 结论： IS-LM模型中的政府支出乘数 比AE-NI模型中的乘数要小。 Y3 政府购买支出乘数 乘数效应缩小 的原因？ 450 Y AE O Y r O E1 AE1 LM E11 IS1 r1 Y1 AE2 △G E2 Y2 A IS2 E22 r2 Y3 E3 AE3 △I0 挤出效应 结论： 挤出效应导致了政府支出乘数的缩小。 投资乘数 挤出效应及其产生机制 挤出效应（crowding-out effect） 扩张性财政政策引起利率上升，从而减少了投资支出。 产生机制 扩张性财政政策 增加对某企业产品的需求