第7讲第七章外汇业务1概论.pptVIP

日本航空的案例 为了规避这个风险，日本航空按照1美元=185日元的长期汇率与某金融机构签订了合约，确保它可以在未来的十年内以这个价格兑换美元。 鉴于1985年美元与日元的汇率是1：240，因此当时这看起来非常划算和明智。但到1994年时，由于升值，日元与美元之间的兑换比率已经变为1美元兑换99日元。 由于受合同限制，日本航空公司只能仍然按照1美元对于185日元的比率购买美元，因此该公司为每架波音飞机比其所需多支付了86％。 企业签订远期外汇协议是为了规避远期的汇率风险，但是一旦签订协议也带来放弃未来收益的可能性（即也可能发生损失）。 远期交易作用二 外汇投机：外汇头寸没有相应的抵补措施，处于外汇风险状态—— 持有无抵补的外汇头寸，“敞开头寸（open position）” 外汇头寸处于多余状态即“多头”（Long Position），或处于短缺即“空头”（Short Position） 投机 外汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的变化从中赚取利润。 前提：预期未来的汇率 操作：买进外汇（预期看涨时）或卖出外汇（预期看跌时） 结果：承受汇率风险，获利（预期正确）或亏损（预期相反时），也可能不亏不赚（汇率不变时）。 举例： 香港外汇市场，3月1日三个月期美元汇率为USD1=HKD7.8020/35，投机者预期三个月内美元会贬值。 操作：卖出三个