8债券定价和风险管理祥解.ppt

第八章 债券定价和风险管理 1. Bond analysis 债券是最基本的固定收益证券。 债券的定价 债券的特性 1.1 Capitalization of Income Method of Value Promised yield-to-maturity 如果 ，则定价过低(underpriced)。 如果 ，则定价过高(overpriced)。 的确定依赖于债券的特征以及现时的市场条件。 例子：一个债券，现价为900元，面值为1000元，三年到期，息率为6%。得到 如果通过分析，得到 问题：定价如何？如何确定 ？ Intrinsic value 例子： 两种程序所得结果的一致性，即价格与回报率之间的关系。 为了利用Capitalization of Income Method of Value，必须决定 ， ， 的值。 和 容易确定 的确定依赖于投资者对债券的特征的主观看法，以及现实的市场条件。从而债券分析中，最关键的部分是确定 。 1.2 Bond attributes 在债券定价过程中，债券的六个重要的属性： length of time until maturity coupon rate call provision