行业差异对我国市公司资本结构的影响.pdfVIP

摘要 本文运用我国沪深两地上市公司最近7年的财务数据，采用七千多个样本， 从行业差异对资本结构影响的角度进行较为全面系统的实证分析。主要运用单因 is 素方差分析、Kruskal—WallH非参数检验、最小显著差异检验、多元线性回 归、趋势分析等统计和计量方法，分为相互关联、层层递进的六个步骤进行分析。 本文认为，行业差异对于我国上市公司资本结构具有影响。资本结构与其所 在行业的行业特征密切相关，相同行业的公司其资本结构呈现聚集分布。行业差 异对于资本结构的影响是显著的、普遍的。这种影响具有持续性、稳定性的特点， 并且在近年来逐渐加强。虽然，行业差异单独地对资本结构的解释力有限，但是， 行业特征的共性对资本结构在行业层面的影响是显著的。 本文在实证分析中，不仅注意考察中国的实际情况，而且注重与国内外相关 文献实证结果的比较分析；不仅采用大样本数据。全面系统地分析了行业差异对 资本结构的影响，而且在较长时间段上比较分析了该影响的演变趋势。 本文的研究继承了资本结构理论的两大学术主流，在研究视角和研究对象两 个方面做了有意义的补充。同时，本文的结论具有现实指导意义，有助于企业的 资金运营决策者合理构建资本结构，有助于企业的利益相关者正确评价自己面临 的风险和收益，还有助于证券监管机构完善其市场信息研究、法规政策制定的功 能和作用。 关键词：行业差异 资本结构 中国上市公司 Abstract fin financialdataof This conducts paper empiricalstudyusing Chinaslisted inrecentseven methods companies years．Empirical inthis inculde HTest，Least applied paper ANOVA，Kruskal-Wallis Difference and Test，LinearRegression Significant TendencyAnalysis． BasedonChinas andtheorical conductssix literature，this reality paper of areintertwinedand phases study,which logicallystudying empirical intotheissue．Thecentralthemeofthe isthat has deeper paper industry alleffectonfirm’S classification capitalstructure．Although，industrial alonehaslimited to industrial explaincapitalstructure，common ability featuresdoin