国际金融学(第十二章)祥解.ppt

重点知识小问答（七） 判断 １．银行与顾客之间的外汇交易市场是批发市场。 ２．在欧洲货币市场上，国际贷款利率制定的基础 　　是LIBOR。 ３．买方期权和卖方期权是同一期权交易的两方面。 ４． 1994年1月1日以后，我国的汇率制度由固定 汇率制改为浮动汇率制。 ５．近年来我国外汇储备的巨额增长说明我国外汇 　　短缺已从根本上消除。 1、“不可能三角”是指以下三方面的悖论 A、稳定的汇率制度 B、资金的完全流动 C、独立的货币政策 D、独立的财政政策 2、关于购买力评价说，说法正确的是 A、它的理论基础是货币数量说 B、它认为汇率完全是一种货币现象 C、它认为实际汇率始终不变 D、它是短期汇率决定理论 中国外汇储备 中国外汇储备在2006年10月已经突破万亿美元大关超过日本成为全球外汇储备第一大国。 2009年6月末, 我国外汇储备余额为21316亿美元。外汇储备突破了2万亿美元, 这不仅是中国的纪录, 也是世界的纪录。 高额的外汇储备一直被专家视为一柄“双刃剑”。 如何妥善管理？ 　　　　第一节　国际储备概述 国际储备（international reserve）：指一国货币当局能随时用于干预外汇市场，支付国际收支差额的资产。 一种资产成为国际储备必须具备的三大条件： １．可得性 　２．流动性 　３．普遍接受性 　广义的国际储备和狭义的国际储备 广义的国际储备包括自有储备和借入储备，它们统称为称为国际清偿力（international liquidity）。 狭义的国际储备专指自有储备。 自有储备的数量反映了一国在涉外货币金融领域中的地位；国际清偿力反映了一国货币当局干预外汇市场的总体能力。 一、国际储备的构成 １．自有储备 （1）黄金储备（ Gold Reserve） （2）外汇储备（ Foreign Exchange Reserve ） （3）普通提款权（ IMF’s Drawing Right） （4）特别提款权（Special Drawing Rights，SDR） （1）黄金储备Gold Reserve 金本位制（尤其是金币本位制）下，黄金是天然的国际储备。 纸币本位制下，尽管黄金与各国的货币脱钩，也不能用于政府间的国际收支差额清算，但IMF仍将黄金列为国际储备，其原因是： 　　　１．黄金是最后支付手段 　　　２．存在发达的黄金市场 Gold Reserve 黄金作为一种特殊商品，脱下国家外衣的世界货币。目前还没有一种超国家的货币能在危机时代替黄金。 各国中央银行仍然保持一定数量的黄金。 中国黄金储备在2009年4月增至3389万盎司，较2002年12月以来，中国黄金储备一直停留在1929万盎司的水平大增了1460万盎司，这是6年多来的首度增持。 　（2）外汇储备Foreign Exchange Reserve 外汇储备构成国际储备的主要组成部分 ，原因： 　１．金额上超过其他类型的储备 　２．在实际中使用频率最高，最方便 ３．普遍作为国际贸易结算的工具。长期以来形 　　　成的定价（价值尺度），观念的影响 　４．有国家的经济形象作为后盾（美元） 　　 Foreign Exchange Reserve 外汇储备供给状况影响着世界贸易和国际经济交往能否顺利进行： 　１．供给过少，造成外汇兑换管制 　２．供给过多，造成世界性通货膨胀的压力 Foreign Exchange Reserve 第二次世界后，全球外汇储备供应情况： 　　１．20世纪70年代以前，外汇储备供应主要依 　　　　赖美元（布雷顿森林体系，美国国际收支 　　　　逆差→美元大量流出→各国美元储备）； ２． 20世纪70年代初开始，美元不断贬值，布 　　　　雷顿森林体系瓦解，国际储备货币多样化。 　　 当然美元在世界外汇储备中的比重仍然最大。 （3）普通提款权IMF’s Drawing Right IMF?股份制的储备互助会 加入时缴纳份额（入股基金）： 　１．25%可兑换货币； 　２．75%本国货币； 国际收支困难时，可以提款： １．储备部分提款权无条件提取。 ２．信用提款权有条件提取（2-5档，条件逐档变严） （4）特别提款权Special Drawing Rights (SDRs) 含义：可用于归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产。 具体操作: 在基金组织的SDRs的帐户上划拨。即只是在政府间转帐，以平衡国际收支。 SDRs的利率是5种货币的市场利率加权平均。 SDRs缺乏作为货币的最关键的功能“流通手段”。