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国际金融学-3 内容： 第九章 国际投资与跨国经营 第十章 国际金融市场 第十一章 债务危机与金融危机 第十二章 外汇风险与避免 第九章 国际投资与跨国经营 一、国际投资 二、跨国公司 三、中国的跨国经营 第九章 国际投资与跨国经营 一、国际投资 1、国际投资的主要特点 （1）规模迅速扩大，增长速度惊人 受经济全球化和金融一体化的影响，最近20年，全球经济增长了100%，国际贸易增长了300%，而国际投资增长了1500%。 （2）以跨国并购为主体 跨国并购占对外直接投资的比重：美国为70%，欧洲为75%，拉美为40%，亚洲为30%。据Dealogic数据，2010年，全球并购金额高达2.4万亿美元，比上年增加了22.9%，其中中国公司海外并购金额近500亿美元。 第九章 国际投资与跨国经营 （3）投资方向多样化 国际投资开始从直接投资（FDI）逐步扩大到间接投资，从商品市场逐步扩大到金融市场。目前间接投资已经超过直接投资，逐步成为国际投资的主流。 （4）机构投资成为主体 投资主体从私人、公司投资逐步扩大到跨国公司、基金投资（共同基金，对冲基金，信托基金，养老保险基金等）。 第九章 国际投资与跨国经营 2、国际投资的动因 （1）收益差异 国际投资的源动力来自于“利益驱使”，资本永远追逐高回报。因此国际投资总是从收益低的地方转到收益高的地方。 （2）资源有效配置 国际投资有时不仅仅是因为两国的资本收益率差异，而是因为两国资源的有效配置，实现组合成本最小化。这主要得益于资本、技术、管理、市场、人才等要素的有机结合。 第九章 国际投资与跨国经营 所以，现在中国努力吸引外资，不仅仅是因为需要资金，更重要的是引进国外先进的科学技术、管理方法和营销理念等。 （3）回避贸易壁垒 经济全球化使世界各国之间的贸易摩擦加剧，贸易纷争不断，选择在最终消费国投资生产成为回避贸易壁垒的良方。 （4）国际避税 国际投资的另一种原因是逃避所在国的过高税收，寻求避税天堂。或者是一些资金到国外寻找安全庇护。 第九章 国际投资与跨国经营 二、跨国公司 近年来，随着经济全球化、金融一体化进程的不断深入，跨国公司的发展越来越快、影响越来越大。 目前跨国公司的资本总量约占世界资本总量的一半以上，其市场份额约占世界市场份额的一半以上，利润约占世界市场份额的一半以上。 跨国公司在全球经济中起着举足轻重的地位，日益成为全球经济的主宰。 《财富》2011年度世界500强企业 国际投资与跨国公司的影响 输出国 输入国 [1] 经济增长 短期不利 短期有利 长期不确定 长期不确定 [2] 国际收支 短期恶化 短期改善 长期不确定 长期不确定 [3] 劳动就业 不利 有利 [4] 市场份额 增加 减少 [5] 投资收益 增加 增加 [6] 经济政策 不确定性增加 较大冲击 [7] 金融稳定 影响不大 不确定性增加 [8] 环境影响 有利 不利 第九章 国际投资与跨国经营 三、中国的跨国经营 中国的国际化经营分“请进来”和“走出去”两个方面，“请进来”做得很好，“走出去”、即跨国经营现在还不行。 据商务部资料，截至2010年底，来华投资的国家和地区200多个，世界500强企业中480多家在华投资，外商投资设立的研发机构近1000个。外商在华累计投资设立的三资企业近69万家。累计吸收外商直接投资超过1万亿美元。 第九章 国际投资与跨国经营 目前外商投资企业在中国创造的GDP大约占全国的20%；进出口总额约占全国的60%；缴纳税收占全国税收总额的20%左右。 在外商投资企业中直接就业人员超过了3000万，占全国城镇劳动就业人口的10%以上。 第九章 国际投资与跨国经营 近年来，中国的企业开始逐