套利套汇及三角套汇等的计算要点.ppt

一、套汇交易举例 套汇汇率的计算规则： 如果两个即期汇率都是以美元作为单位货 币，那么套汇汇率为交叉相除。 如果两个即期汇率都是以美元作为计价货 币，那么套汇汇率为交叉相除。 如果一个即期汇率以美元作为单位货币，另一个即期汇率以美元作为计价货币，那么套汇汇率为同边相乘。 例1： 已知：USD/DEM=1.8421/28 USD/HKD=7.8085/95 求：DEM/HKD 解：马克买入价=7.8085/1.8428=4.2373 马克卖出价=7.8095/1.8421=4.2395 DEM/HKD=4.2373/95 例2： 已知：GBP/USD=1.6125/35 AUD/USD=0.7120/30 求：GBP/AUD 解：英镑买入价=1.6125/0.7130=2.2615 英镑卖出价=1.6135/0.7120=2.2662 GBP/AUD=2.2615/62 例3： 已知：GBP/USD=1.6125/35 USD/JPY=150.80/90 求：GBP/JPY 解：英镑买入价=1.6125*150.80=243.17 英镑卖出价=1.6135*150.90=243.48 GBP/JPY=243.17/48 例4： 在纽约外汇市场上，＄100＝FFr500.0000 巴黎外汇市场上，￡1＝FFr8.5400 在伦敦外汇市场上，￡1＝＄1.7200 策略：首先在纽约市场上卖出美元，买进法国法朗，然后在巴黎市场卖出法国法朗买进英镑，再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。 结果：如果在纽约市场上卖出1000万美元，那么最后则可收回1000÷100×500.000÷8.541×1.72=1007.0258万美元，净获套汇利润70258美元。 二、套利交易 例： 假设美国货币市场上3个月定期存款利率为8%，英国货币市场上3个月英镑定期存款利率为12%。如果外汇行市为即期汇率GBP1=USD1.5828，3个月掉期率为贴水GBP1=USD0.0100。能否套利？如何进行？ 1） 将英镑兑美元的贴水率换算成年率，与利率差（4%）进行比较：（0.01/1.5828）*（12/3）=2.52%4%，说明市场失衡，套利可能性存在，由于英镑的贴水率小于正利差，所以可以通过套利获益。 2）套利步骤 （1）按8%的利率借入美元。 （2）用美元买入英镑现汇，并做掉期交易，卖出3个月远期英镑。 （3）到期抛补后获得收益。 3）套利收益的计算 为了方便计算，以1美元为初始投入资金。套利交易的结果是获得0.0035美元的收益。 练习： 假定在伦敦外汇市场上，￡1=$1.9245 /1.9450，在纽约外汇市场上￡1=$1.8645 /1.8745，试问：你应如何套汇？若用￡200万去套汇，可获利多少英镑？（不考虑套汇成本） 外资套利短债 外管局关注“投注差” 如果贷了款，不仅不用愁还钱，还可以暴赚，作为企业，你会怎样？ 　 资深外汇财务人士透露，由于人民币去年加速升值，而借外债后，按照现行规定可以用人民币购汇还债，考虑到升值因素，企业不仅可以完全抹平贷款利息，而且可以赚取不菲的套汇和套利收益。 　事实上，外商投资企业外债猛增，说明了多数企业的选择。 借外债后，按照现行规定可以用人民币购汇还债，不仅可以完全抹平贷款利息，而且可以赚取不菲的套汇和套利收益 　国家外汇管理局数据显示，在金融企业和中资企业外债规模被严格控制的同时，2007年，外商投资企业的外债却迅猛增长，其在整个外债余额中的占比大幅攀升。2007年末，外商投资企业债务余额740.04亿美元，占外债余额的30.77%，而2003年-2006年，该占比一直徘徊在18%左右，分别为18.1%、18.04%、17.97%、18.84%。 　这个现象已经引起外管局高度关注，知情人士透露，外管局正在与商务部进行沟通，制定相关决策。 外债汹涌 　　外债疯狂，人民币升值是最大诱因。 　　记者算了一笔账：按照向境外银行借款一般为LIBOR(伦敦同业拆借利率，一般以此为基准加