我国煤炭期货品选择与合约设计.pdfVIP

我国煤炭期货品种选择与合约设计 摘要 随着全球经济一体化进程的逐步推进，国内企业对期货市场依存度与日俱 增。目前我国企业依据的价格都是现货价格，而现货价格都是滞后的，以现货考 虑生产计划、经营计划，就势必会给企业带来相当大的风险。从经济运行的全局 看，期货市场规避风险和价格发现的功能有利于平抑价格波动。十几年来，经历 了两次调整后的我国期货市场，正逐步完善壮大，品种创新稳步推进。棉花、燃 料油、玉米、白糖、豆油、PTA等一批关系国计民生的新品种相继上市。但是综 观我国上市的期货品种，主要以粮食和金属品种为主，能源期货品种很少，目前 只有燃料油。因此在国际能源价格大幅波动，国内相关企业缺乏相应的避险工具 的背景下，进一步丰富我国的能源期货品种，积极开发煤炭等能源期货成为目前 。 国内期货市场的当务之急，这也是本文选题的意义所在。 本文以煤炭期货和约为研究对象，以美国NYMEX煤炭期货的价格为数据 基础，运用EwMA—GARcH模型确定煤炭期货合约保证金比例和涨跌停板幅 度进行了实证研究，同时结合参考国内其它期货品种的和约要素设计原理，设计 出符合我国国情的煤炭期货和约的其他要素。第一章介绍了论文的选题背景、选 题意义、框架结构、相关期货模型的文献综述以及论文的创新与不足：第二章介 绍了具体煤炭期货品种确定的一般原则，通过消费分析和资源分析确定动力煤为 可行的期货品种，并说明了动力煤作为期货品种优缺点；第三章详细介绍了期货 和约要素的设计原则，通过实证与理论的综合分析阐述了和约要素的具体细节。 形成互补，结合纽约期货交易所的煤炭期货的日价格波动数据，利用EWMA-- (]ARCH模型确定煤炭期货合约保证金比例和涨跌停板幅度，并具体确定了煤炭 期货合约的其它要素；第四章总结了动力煤作为煤炭期货和约标的物的优缺点以 及对于煤炭期货上市可行性的展望。 本文的研究目的就是希望通过这些分析来为我国煤炭期货的上市和运行提 供一些相应的参考和借鉴。 关键词：煤炭期货；EwMA—GARCIt；期货和约设计 CoaIFuturesContractand of DesignSelection inOur Species Country Abstract withthe economic gradualprOeCS$ofglobal integration，domesticenterprises are onfutaresmarkets．Thedomestic take increasinglydependent price enterprises ofisonthecurrent is to spotprice advantage spotprice．Tllc sluggish．soaccording the todraw isboundto spotprice upproductionplans，businessplans bring risks．Fromthe economicof and considerable overall view。riskaversion point