贸易顺差、银行贷与资产重估关系的初步研究.pdf

052015288贺建慧 贸易顺差、银行信贷与资产重估关系的初步研究 摘要 本文主要从资金来源与资产配置的角度，分析了贸易顺差、银行信贷对资产 重估的影响，其主要的逻辑思路为：随着贸易顺差的不断增加，国内实体经济部 门对外债权不断积累，出于分散风险的目的，其必然会抛出新增对外债权中的一 部分，买入国内资产，这就会导致本币汇率升值、国内资产价格上升；国内银行 信贷创造可分为主动创造和被动创造，其中被动创造是国内实体经济调整自身资 产负债表时在银行体系中留下的痕迹，其特征是信贷增长率与加权平均贷款利率 同时上升，而银行主动信贷创造是银行体系由于自身的原因增加信贷供给，从而 使得国内实体经济的银行存款增加，同样出于分散风险的目的，实体经济会减少 一部分银行存款，买入一部分国内资产和国外资产，这时国内资产价格上升，本 币汇率下降，其标志性特征是银行信贷增长率上升而加权平均贷款利率下降。 关键词：资金来源和资产配置、正常贸易顺差、国内银行主动信贷、资产重估 中图分类号：F830．91 052015288贺建慧 贸易顺差、银行信贷与资产重估关系的初步研究 Abstract affectassets This howtrade andbankcredit re-evaluation paperexplains surplus onthe offundsourceandassetallocation．Theclueisthatthe aspect majorlogic domesticeconomicentitieswillaccumulateassets whenthetrade foreigncontinually surplus this willsellthe assetsto the increasing，insituationⅡley foreign get money back will tohomelandand thedomesticassetstoreducetherisk．Thisactivelead buy todomestic anddomestic rise．Credit-creationof currencyappreciation assets’price domesticbankCanbedividedintotwo is andtheother categories，oneactive—creating is istheresultofdomesticeconomicentities passive·creating．Thepassive-creating oftheirownbalancesheetofthebank．It of adjustment accompanies、加t11growth both andinterestrate．Ontheother weighted hand，the averagelending active-creating is