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《新设财务公司的困惑与对策》2013.04.01 财务公司一般都依托于一个资金较为雄厚、发展较为成熟的企业集团，但是由于发展的不同步，财务公司往往需要跨越式发展去应对企业集团的高速运营，这就产生了一些问题。日前，在金融时报社与中国财务协会共同举办的“新设财务公司的困惑和对策”座谈会上，部分新成立财务公司代表共同交流并探讨新公司运营过程中面临的困惑以及解决问题的途径和对策。 　　谈到公司运营发展中的问题，资金集中度是最受关注的一个话题。一般来说资金集中的影响因素主要有三个方面：一是是否具备集中的条件，财务公司覆盖面和能够提供的业务范围是否够宽、风险承受能力与服务能力是否够强；二是集团成员单位的股权结构越复杂，集中的难度也越大；三是可归集的资金量。中移动公司是典型的资金富裕型公司，“如果归集，我们实际上并不缺资金，问题在于归集的集团资金没有好的管理渠道”，中移动财务公司财务总监向华翔表示。上海复星高科技财务公司的资金归集面临的问题则主要是由于民营企业固有的负债经营模式导致实际可归集的资金量少以及复杂的股权结构导致的归集难度大。该公司总经理何霄介绍，集团近年资产负债率虽然在逐步降低，但除去来自公开市场的直接融资以外，仍有很大一部分负债来源于银行间接融资，商业银行的回存要求限制了财务公司的可归集资金，财务公司积极通过梳理“边角料”的方式寻找更多的可归集资金来源。同时还通过与商业银行合作，寻找共赢模式，以提高可归集资金的规模，考虑到商业银行考核的需求，公司以较低的同业存款利率换取商业银行降低对企业存款的要求。此外，股权结构复杂也是影响公司资金集中的重要原因。与上海复星高科技财务公司不同，中外运长航财务公司和中国航油集团财务公司则是由于大量资金在境外而无法归集。 　　中外运长航集团公司资金主要分为三个部分：海外、境内上市公司和境内非上市公司。其中可预见未来离岸业务量会很大，但是由于政策等原因，目前财务公司无法提供相关的业务服务，使得拥有“走出去”项目越来越多的公司遭遇发展瓶颈。中国航油集团财务公司总经理师建桥提到在计算资金集中度时，应将海外资金以及特殊资金等无法归集的资金剔除掉，一是由于《财务公司管理办法》规定财务公司不能开展离岸业务，二是由于特殊资金如法院冻结资金、住房资金等要专户存放，不得归集。 　　河北钢铁财务公司在努力提高资金归集度的同时，将资金集中度当成是一项重要的过程性指标，财务公司应根据自身特点寻找动态最优，以资金集中管理为手段，切实提高资金使用效率，这就不再是单纯地集中资金，而是考虑资金集中的效益最大化。这一观点得到与会财务公司代表的普遍认同。 　　另一个让新设财务公司困惑的问题便是业务资质的认定。《企业集团财务公司管理办法》中对财务公司的创立条件和业务范围作出了明确规定，但是与会的财务公司人士普遍表示希望适当放宽牌照审批条件，获得《管理办法》中第二十八条和第二十九条中相关业务的“通行证”。目前监管机构对财务公司的监管科学有效，充分发挥了其在风险防范中的后盾作用，适当放宽业务准入条件，不仅不会产生较大风险，而且有助于支持财务公司走上良性发展轨道。中国航油集团属于资金需求型，每年需要固定投资资金约20亿元，而财务公司则没有中长期资金相匹配，他希望监管机构可以适度放宽财务公司发行债券资质，以满足集团资金需求。他认为，监管是必要的，但相关监管也应根据实际情况作出相应的调整，对于有需求够条件的财务公司实施分类或差异化监管，尤其是涉及到国民经济命脉和国家安全的重要行业要给予优先权。 　　财务公司一般由集团结算中心发展而来，对于财务公司成立之后，结算中心是否还应该存在以及两者的有效并存模式，与会代表也有不同看法。新希望财务公司成立后集团就取消了结算中心这个组织形式，只有财务公司“一块牌子、一套人马”。集团下发了资金管理办法，明确财务公司为全集团的资金管理职能承担者。公司开发了“集团资金池”系统，在此系统中，所有钱都集中到财务公司，财务公司再按事业部的要求构建其事业部资金池，即达到了集中的目的，又兼顾了事业部的要求，实现了双赢。 　　南车财务公司总经理徐伟锋认为，财务公司成立后，应该代替原有的资金结算中心的功能，但公司面临的现实问题是财务公司无法替代原有资金结算功能，原因在于监管机构对财务公司信贷规模的控制。财务公司对集团成员单位发放贷款规模基本按照与资本金1:1的比例进行。 　　而包钢财务公司“公司成立初衷是加快多元化建设，而结算中心已经远远不能满足新的环境下集团快速发展的需求，这便需要成立财务公司。但这不是解决集团资金管理的万能良药，目前可以采取与结算中心并行的方式解决现阶段问题。”财务公司与结算中心并存模式对企业集团资金管理的益处有二：一是更好的体现服务于集团的宗旨。包钢财务公司的前身是集团结算中心，在成立财务公司之前，结算