财务预测与价值评估解析.pptVIP

财务分析之前景预测 学习目标 掌握偿债能力、营运能力、获利能力等财务业绩评价指标的基本计算方法 了解投入资本收益率与净资产收益率的关系和影响因素 掌握预计财务报表的编制方法和外部资金需要量的确定方法 理解内含增长率和可持续增长率的含义和分析方法 熟悉自由现金流量估价法和经济增加值估价法 第一节 财务业绩分析 一、经营分析与财务分析框架 财务业绩分析是通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明，借以揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险，为报表使用者进行投资、融资和经营决策提供财务信息。图1描述了从经济环境和战略分析到公司内在价值评估是这一框架的出发点和分析结果，财务业绩分析构成了这一框架的主要部分。 （一）经济环境、行业与战略分析 ◆行业分析的目的在于考察特定行业的经济特性、竞争状况、关键成功因素等，以便明确公司的竞争优势，正确制定公司战略。在行业分析中，不仅要关注某一行业不同生命周期对公司的影响，还要分析商业周期对特定行业的影响。例如，汽车、钢铁和高档消费品行业对商业周期的敏感性较强，而一些基础性行业，如食品、公共事业、烟草等行业对商业周期的敏感性较弱。从风险的角度分析，财务杠杆（负债/股东权益）和经营杠杆（息税前利润和销售量之间的关系）对商业周期的敏感性较强。 ◆竞争分析通常采用SWOT分析法。SWOT是通过自身的强势（strength