第三章财务分析.中文.pptVIP

第三章 财务分析 本章基本要求 通过本章教学，要求学生了解财务分析的意义与内容，了解财务分析方法的局限性，了解财务综合分析的含义及特点；理解沃尔比重评分法的含义和基本原理,理解财务分析的构成要素；掌握财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力分析的指标与方法；熟练掌握掌握杜邦财务分析体系的应用、现金流量表分析以及上市公司财务报告分析的具体方法。 §1财务分析概述 一、财务分析的含义与目的 财务分析的最基本功能:是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息. 财务报表分析 经理分析目的举例 计划 -- 关心公司目前的财务状况及评价可能 存在的机会 控制 -- 关心公司各种资产的投资回报和资产 管理的效率 筹资 -- 必须适应外部资金供给者用于评价公 司的财务分析的各个方面 财务报表分析 外部使用者举例 供应商 -- 关心公司资产的流动性 债权人 -- 关心公司的长期现金流 转能力 投资人 -- 关心公司的盈利能力 和长期健康发展的能力 一般目的  评价过去 衡量现在 预测未来 具体目的 偿债能力 资产管理能力 盈利能力 专题分析 二、财务分析的主要依据 财务报表 资产负债表反映的财务管理内容 P76 损益表反映的财务管理内容 P75 现金流量表反映的财务管理内容 三、财务分析的方法及信息来源 技术方法 1. 比较分析法 2. 因素分析法 1. 比较分析法的分析框架P65 2.因素分析法P66 分析综合指标的影响因素，及其对综合指标的影响 （1）连环替代法 设F=aXbXc 基数(过去、计划、标准)F0= a0Xb0Xc0 实际数： F1= a1Xb1Xc1 实际与基数的差异：F1 - F0 计算步骤 (1)确定对比的基数(过去、计划、标准) F0= a0Xb0Xc0 （2）差额分析法 设F=aXbXc 基数(过去、计划、标准)F0= a0Xb0Xc0 实际数： F1= a1Xb1Xc1 实际与基数的差异：F1 - F0 a因素变动对F的影响：（a1-a0）Xb0Xc0 b因素变动对F的影响： a1X（b1-b0）Xc0 C因素变动对F的影响： a1Xb1X(c1 - c0 ） 因素分析法应注意的问题 P、67-68 财务分析的局限性 报表本身的原因P72 §2财务指标分析 偿债能力 资产管理能力 盈利能力 一、偿债能力P86－91 （一）短期偿债能力分析 ——针对流动负债 1 流 动 比 率 2 速 动 比 率 现金比 率 总结： 指标高一般表明短期偿债能力强， 但指标过高，会导致机会成本加大，获利能力降低。 （二）长期偿债能力分析 ——针对全部负债 资 产 负 债 率 产 权 比 率 已 获 利 息 倍 数 二、资产管理能力指标 P91-96 1、应收账款周转率 应收账款周转率= 应 收账款 周 转 天 数 2.存货周转率 存货周转率= 存货周转天数 流动资产周转率 营业收入净额 流动资产周转率= 平均流动资产 分析： 固定资产周转率 固定资产周转率= 主营业务收入净额/平均固定资产净值 总资产周转率= 主营业务收入净额/平均资产总额 三、盈利能力分析 P97-100 §3 财务分析的应用 一、杜邦财务分析体系 净资产收益率分解图（DuPont 图） 1.杜邦体系的分解 2.杜邦体系的核心公式 权益净利率 =销售利润率?资产周转率?权益乘数 3.权益乘数的含义与计算 权益乘数越高，负债比重 杜邦财务分析法的应用 与企业过去比 与同行业先进水平比 二、上市公司的财务比率分析 1.与年末普通股数的对比比率 每股收益=净利润/年度末普通股数 每股净资产（每股账面价值） =股东权益/年度末普通股数 每股股利=股利/年度末普通股数 基本每股收益 基本每股收益=属于普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数 例题： 甲公司2006年初发行在外普通股股数10000万股，2006年3月1日新发行4500万股，2006年实现净利润5000万元，要求确定基本每股收益。 解析：普通股加权平均数＝10000+4500×(10/12) ＝13750（