第四章资金成本.pptVIP

* 第四章 资金成本 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 教学目的 本章主要讲授企业资金筹措的基本问题。通过本章学习，学生应了解企业筹资的动机、筹资渠道与方式，能够根据企业经营情况准确预测其资金需要量，同时掌握资本成本的概念及计算，为以后的学习打下坚实的基础。 教学重点与难点 企业资金需要量的预测 资本成本的概念及计算 第一节 企业筹资的动机与要求 一、企业筹资的动机 　1、设立性筹资动机 2、扩张性筹资动机 3、调整性筹资动机 4、混合性筹资动机 为了自身的生存和发展 二、企业筹资的基本原则 规模适当原则 合理性原则 及时性原则 方式经济原则 三、企业筹资的渠道 是企业筹集资本来源的方向与通道 1、政府财政资本（国家财政资金） 2、银行信贷资本（银行信贷资金） 3、非银行金融机构资本（非银行金融机构资金） 4、其他法人资本（其他企业资金） 5、民间资本（职工和民间资金） 6、企业内部资本（企业自留资金） 7、国外和我国港澳台资本（外商资金） 四、企业筹资方式 1、投入资本筹资 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行错款筹资 5、商业信用筹资 6、发行短期融资券 7、租赁筹资 五、公司筹资的一般程序 预测未来投资对资金的需求量 确定公司所有可能的筹资渠道和数额 结合公司实际，确定最优资金结构 尽量选择资本成本较低的资金来源筹集所需资金。 第二节 资金筹集预测 一、筹资数量预测的基本依据 （一）法律依据 （二）企业经营规模依据 （三）影响企业筹资数量预测的其他因素： 利率、对外投资、企业信用状况等 （一）筹资数量预测的销售百分比法 （二）筹资数量预测的线性回归分析法（不讲） 二、筹资数量预测的基本方法 （三）筹资数量预测的高低点法（不讲） （一）筹资数量预测的销售百分比法 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后得用会计等式确定筹资需求。 方法一、先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求。 方法二、另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。 根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要 根据销售总额确定筹资需求（方法一） 1、确定销售百分比 假设上年的销售收入为3000万元， 净利润为136万元， 预计本年销售收入为4000万元， 根据上年资产负债表来计算销售百分比。 假定前后两期销售百分比稳定；存在敏感项目 2187.66 2000 负债及权益合计 1066 940 股东权益合计 950 N 824 留存收益 16 N 16 资本公积 100 N 100 实收资本 1121.66 1060 负债合计 810 N 810 长期负债 12 0.3 9 预提费用 234.66 5.8666 176 应付款项 5 N 5 应付票据 60 N 60 短期借款 负债及权益： 2666.66 2000 资产合计： 1733.33 43.3333 1300 长期资产 933.33 23.3333 700 流动资产 资产： 本年计划 占销售比（%） 上年实际数 根据上表可得出： 　资产总额＝2666.66（万元） 　负债总额＝1121.66（万元） 2、计算预计销售额下的资产和负债 3、预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%） 　　　　　　　＝126（万元） 4、计算外部融资需求 外部融资需求 ＝预计资产总额－预计负债总额－预计股东权益合计 　 ＝2666.66－1121.66－（940＋126） 　 ＝479（万元） 该公司为完成销售额4000万元， 需要增加资金666.66（2666.66－2000）万元， 负债的自然增长提供61.66万元（234.66＋12－176－9）， 留存收益提供126万元， 本年应向外再筹资479（666.66－61.66－126）万元. 根据销售增加额确定筹资需求（方法二） 外部融资需求 ＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加 ＝（基期资产销售百分比×新增销售额） －（基期负债销售百分比×新增销售额） －[计划销售净利率×销售额×（1－股利支付率）] 外部融资需求＝（66.6666%×1000） －（6.1666%×1000） －[4.5%×4