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第八章 财务分析 引言 1、财务分析对公司经理、投资分析家，投资者和贷款人来说至关重要。 2、从事财务分析工作的雇员在公司中地位重要、待遇优厚，这种现象遍及美国，甚至整个世界。因为对于任何企业而言，效率和成本控制是企业成功的关键 本章主要内容 第一节 财务分析的意义与内容 第二节 财务分析的方法 第三节 财务指标分析 第四节 财务综合分析 一、财务分析的意义 财务分析是以财务报表和其他有关财务资料为基础，采用一定的方法，对企业财务活动的过程和结果进行研究评价，以揭示企业的偿债能力、资产管理水平、盈利能力和发展能力。 财务报表的种类 1.资产负债表(Balance sheet) 2.利润表(Income statement) 3.现金流量表 财务分析的意义 1、可以评价企业一定时期的财务状况，提示企业生产活动中存在的问题，为企业生产经营管理决策提供依据－－内部决策 2、可以为信息使用者提供企业财务信息－－外部决策 3、可以检查各部门工作完成情况和工作业绩－－经营管理 二、财务信息的需求者及要求 （一）企业所有者：关心公司的盈利能力和公司长期健康状况 （二）企业债权人：关注债权的安全性 （三）企业经营决策者：全面了解和掌握经营理财信息 （四）政府经济管理机构：经济效益、社会效益都应考虑 三、财务分析的内容 （一）偿债能力 （二）营运能力/资产管理能力 （三）盈利能力 （四）发展能力 四者之间的关系 偿债能力是企业理财目标实现的稳健性保证；营运能力是企业理财目标实现的物质基础；获利能力是企业理财目标实现的综合反映；发展能力分析是评价企业经济效益是协调增长的重要经济指标。 四、评价标准 预算标准 历史标准 社会标准：行业、国内、国际、地区标准 五、报表分析的原则 1、实事求是 2、全面看问题 3、相互联系看问题 4、发展地看问题 5、定量与定性相结合，以定量为主 第二节 财务分析的方法 一、趋势分析法 二、比率分析法 三、因素分析法（连环替代法） 一、趋势分析法 （一）涵义：将两期或连续数期的财务报表上的相同项目进行比较，来分析各项有关项目金额的增减变化及其趋向，以判断企业发展前景的一种分析方法。 （二）比较方式 主要有三种比较方式 1、重要财务指标的比较 定基动态比率＝分析期数额÷固定基期数额 环比动态比率＝分析期数额÷分析期前期数额 2、会计报表的比较 3、会计报表项目构成的比较 （三）在采用趋势分析法时，必须注意的问题 ⒈用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致； ⒉剔除偶发性项目的影响，使数据能反映正常的经营状况； ⒊应用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 二、比率分析法 （一）涵义： 运用财务报表中的不同指标，计算出它们的比率来反映企业经营状况和财务状况等方面情况的一种方法。 （二）分类 1、构成（结构）比率：如资产负债率 2、效率比率：如成本利润率 3、相关比率：如流动比率 （三）需注意的问题 ⒈对比项目的相关性； ⒉对比口径的一致性； ⒊衡量标准的科学性。 三、因素分析法 （一）含义：又称为连环替代法，用来确定几个相互联系的因素对分析对象的影响程度的一种分析方法。 （二）计算方法 替代顺序：由量到价，先宏观后微观。 实际指标：Pa=Aa×Ba×Ca 计划指标：Ps=As×Bs×Cs 实际与计划的总差异为Pa－Ps A因素变动影响：(Aa－As)×Bs×Cs B因素变动影响：Aa×(Ba－Bs)×Cs C因素变动影响：Aa×Ba×(Ca－Cs) 例见234页例11-1 （三）需要注意的问题 ⒈因素分解的关联性； ⒉因素替代的顺序性； ⒊顺序替代的连环性：每次替代都是在上次计算的基础上进行，即已经替代的因素在后面的计算中按替代后的结果代入； ⒋计算结果的假定性 第三节 财务指标分析 一、偿债能力分析 “债务”的范畴包括：债务本息 （一）短期偿债能力分析 （二）长期偿债能力分析 （一）短期偿债能力分析 短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量流动资产变现能力的重要标志。 1、流动比率 2、速动比率 3、现金流量比率 1、流动比率 a.公式=流动资产/流动负债 （营运资金=流动资产-流动负债） b.分析：通常合理的最低值为2：1；与同行比较；此比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强,但不是越高越好。 C.注意 变现能力差的存货、待摊费用、待处理流动资产损失 2、速动比率 a.公式＝速动资产/流动负债 　　＝（流动资产－存货）/流动负债 速动资产：货币资金、交易性金