03 外汇和汇率.ppt

山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 第三章 外汇与汇率 第三章 外汇与汇率 第一节 基本概念 第二节 外汇市场 第三节 汇率变动的影响因素和经济后果 第四节 西方汇率理论 第一节 基本概念 一、外汇 二、汇率的概念及汇率的表示方法 三 、汇率的种类 一、外汇 （一）外汇的概念 外汇(Foreign Exchange)：外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 （二）外币成为外汇的条件 自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币； 普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中能被各国普遍地接受和使用； 可偿性，即这种外币资产是保证能得到偿付的。 （三）各国对外汇范围的不同理解 动态意义上的外汇 人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行为。在这一意义上，外汇的概念等同于国际结算。 静态意义上的外汇 有广义和狭义之分 广义：泛指一切以外国货币表示的资产。 狭义：以外币表示的，可用于国际结算的支付手段。 二、汇率的概念及汇率的表示方法 （一）汇率的概念 汇率(Exchange Rate)：又称汇价、外汇牌价或外汇行市，是两国货币之间的折算比价。或者说，是以一国货币表示的另一国货币的价格。 （二）汇率的表示方法 直接标价法 ：也称价格标价法，指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位的本国货币来表示汇率。 目前，世界绝大多数国家都采用直接标价法。我国也采用直接标价法。 间接标价法 ：又称数量标价法，是指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率。目前，只有英国和美国等少数国家使用间接标价法。 三 、汇率的种类 基本汇率与套算汇率 买入汇率、卖出汇率与中间汇率 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 即期汇率和远期汇率 固定汇率和浮动汇率 官方汇率和市场汇率 开盘汇率和收盘汇率 名义汇率、实际汇率和有效汇率 单一汇率与复汇率 买入汇率、卖出汇率与中间汇率 买入汇率(Buying Rate)：又称买入价，是指银行买入外汇时所使用的汇率。 卖出汇率(Selling Rate or Offer Rate)：又称卖出价，是指银行卖出外汇时所使用的汇率。 买入汇率与卖出汇率的平均数称为中间汇率(Middle Rate)。西方报刊多使用中间汇率来报道汇率消息。其计算公式为： 中间汇率＝(买入汇率十卖出汇率)÷2 第二节 外汇市场 一、外汇市场 二、外汇市场的交易层次 三、外汇市场交易行情表解读 四、各种不同性质的外汇交易 一、外汇市场 二、外汇市场的交易层次 外汇市场上的参与者主要有：外汇银行、外汇经纪人、顾客和中央银行。 外汇市场的交易分三个层次： 银行和顾客之间的外汇交易 银行同业间的外汇交易 银行与中央银行之间的外汇交易 三、外汇市场交易行情表解读 四、各种不同性质的外汇交易 （一）即期外汇交易 即期外汇交易（Spot Exchange Transactions），又叫现汇交易。是指交易双方以即期汇率订立交易合约，成交后在当时或两个营业日内进行交割的外汇交易。 （二）远期外汇交易 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction），也称期汇交易。是指在外汇买卖成交后，按照所签订的远期合约，以约定的远期汇率在未来约定的日期办理交割手续的外汇交易。远期外汇交易从成交日到交割日间隔期限通常为30天、60天、90天、180天等，也有长达1年的，通常为90天。 远期交易的目的主要有两个： 套期保值（Hedging） 投机 （三）掉期交易 掉期交易：将货币相同、金额相同、方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合起来进行。 （四）套汇交易 套汇交易（Arbitrage）：利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的行为。 分为直接套汇和间接套汇两种。 直接套汇：又称双边套汇或两角套汇，是指利用两地外汇市场某种货币的汇率差异，同时在两个市场上一边买进而另一边卖出该种货币，以赚取差价收益的外汇交易。 直接套汇举例 纽约： USD100＝DEM190.7500 法兰克福： USD1＝DEM1.9100 套汇者同时在纽约卖马克、在法兰克福卖美元，则套汇者每1美元就可以获取汇差收益0.0025马克的利润。 间接套汇：又叫三角套汇或多角套汇，是利用三个或多个不同外汇市场间货币汇率的差异，同时在这几个市场上进行外汇买卖以获取收益的套汇方式。 间接套汇举例 纽约： USD100＝FRF500.0000 巴黎： GBP1＝FRF8.5400 伦敦： GBP1＝USD1.7200 套汇者如果同时在纽约