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第十二章 综合分析与业绩评价 第四编 财务综合分析与评价 第十二章 综合分析与业绩评价 第十三章 趋势分析与预测分析 第十四章 企业价值评估 第十二章 综合分析与业绩评价 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 一、综合分析与业绩评价的目的 综合分析的涵义 业绩评价的涵义 二、综合分析与业绩评价的内容 综合分析与业绩评价的含义 综合分析是在对企业财务能力进行单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行分析，全面评价企业的总体财务状况和财务成效。 综合业绩评价是指在综合分析的基础上，运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所作的综合结论。 一、综合分析与业绩评价的目的 1．明确企业财务活动与经营活动的相互联系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在 2．通过财务综合分析全面评价企业财务状况经营业绩，明确企业的经营水平与位置 3．为企业利益相关者进行投资决策提供参考 4．为完善企业财务管理和经营管理提供依据 二、综合分析与业绩评价的内容 1．财务目标与财务环节相互关联综合分析评价 2．企业经营业绩综合分析评价 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 一、杜邦财务分析体系 二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系 一、杜邦财务分析体系（一）杜邦财务分析体系的内涵 杜邦财务分析体系是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。 （二）杜邦财务分析指标体系 杜邦财务分析体系中的几种主要指标关系可以分为两大层次： 1．以净资产收益率为核心，揭示出影响净资产收益率的三个最重要因素 2．销售利润率和总资产周转率的分解 杜邦财务分析体系分解图 （三）杜邦财务分析体系的基础与本质 1．杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东权益最大化 2．杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企业活动的有机结合 （四）杜邦财务分析体系提供的财务信息 1．净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心 2．总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础 3．销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证 4．权益乘数既是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用 二、杜邦财务综合分析体系的变形与发展——帕利普财务综合分析体系 （一）帕利普财务分析体系的内涵 帕利普财务分析体系以可持续增长比率为核心，包括三个层次的指标： 第一层次： 帕利普财务分析体系三个层次的指标 第二层次： 帕利普财务分析体系三个层次的指标 第三层次： （1）与销售利润率相关的指标 如销售收入成本率，销售毛利率等 （2）与总资产周转率相关的指标 如流动资产周转率，固定资产周转率等 （3）与财务杠杆作用相关的指标 如流动比率，现金比率等 帕利普财务分析体系图 第三节 企业经营业绩综合评价 业绩评价，是指运用科学的和规范的管理学、财务学、数理统计等方法，对企业或其分支机构一定经营期间内的生产经营状况、资本运营效益、经营者业绩等进行定量的考核和分析，并且做出客观、公正的价值判断。 第三节 企业经营业绩综合评价 一、经营业绩评价综合指数法 二、经营业绩评价综合评分法 一、经营业绩评价综合指数法（一）经营业绩评价综合指数法的步骤 1．选择经营业绩评价指标 2．确定各项业绩指标的标准值 3．计算各项业绩指标的单项指数 4．确定各项业绩指标的权数 5．计算综合经济指数 6．综合经济指数评价 （二）综合指数法的应用1．选择经营业绩评价指标 （1）反映盈利能力和资本保值增值的指标 销售利润率、总资产报酬率、资本收益率、资本保值增值率 （2）反映资产负债水平和偿债能力的指标 资产负债率、流动比率或速动比率、应收账款周转率、存货周转率 （3）反映企业对国家或社会贡献水平的指标 社会贡献率、社会积累率 2．确定各项业绩指标的标准值 财政部设置的10个指标标准值参考如下： （1）适当参照国际通用标准 （2）参考我国企业在近三年的行业平均值 3．计算各项业绩指标的单项指数 单项指数是指各项经济指标的实际值与标准值之间的比值。 （1）纯正指标或纯逆指标用以下公式计算 （2）既不是纯正指标也不是纯逆指标，用以下公式计算 4．确定各项业绩指标的权数 各项经济指标权数的确定应依据各指标的重要程度而定 一般，指标越重要，权