财务管理学非专业第四章二零一六0403.pptVIP

财务管理学第四章 筹资管理 第一节 筹资管理概述 第二节 筹资规划 第三节 中长期筹资方式 第四节 资本成本 第五节 杠杆效应 第六节 资本结构 一、筹资管理的含义 筹资是企业从自身的生产经营现状以及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略和发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，获取所需资金的行为。 筹资的基本要求： 1. 科学确定筹资数量，控制资金投放时间 2. 认真选择筹资渠道和筹资方式，降低筹资成本 3. 注意安排筹资结构，降低筹资风险 二、企业筹资的动机 （一）创业性动机 （二）扩张性动机 （三）调整性动机（借新债还旧债、以债转股、以股转债） （四）混合性动机（多重动机） 三、筹资管理的相关概念 （一）筹资渠道与筹资方式 筹资渠道是指企业取得资金的来源，主要有： 1、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他企业和单位资金 5、职工和民间资金 6、企业自留资金 筹资方式是指取得资金的具体方式，主要有： 1、吸收国家投资 2、吸收其他企业投资 3、企业内部资本积累 4、发行股票 5、长短期借款 6、发行债券 7、融资租赁 8、商业信用 （二）企业筹资的分类 1 按资金使用时间长短划分为短期资金和长期资金（使用期是否超过一年或一个经营周期） 2 按资金来源性质划分权益资金和债务资金（股票和债券） 3 按资金筹措地点划分内部筹资和外部筹资（留存收益和债券） 4 按是否通过金融机构作媒介划分直接筹资和间接筹资（前者不经过金融机构而直接与资金供应者达成协议而取得资金；后者借助金融机构进行筹资） 第二节 筹资规划 一、资金需要量的确定方法 （一）定性分析法 是指根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的知识和经验，对资金需要量所做的判断，其一般在缺乏完备、详尽的历史资料时采用。 使用简便、灵活，但不能提示资金需要量和有关因素之间的数量关系。 （二）定量预测法 是指以资金需要量及有关因素之间的关系为依据，在掌握大量历史数据资料的基础上，选用一定的数学方法加以计算，并将计算作为预测数的一种方法。 二、销售百分比法 销售百分比法是指在分析报告年度资产负债表有关项目与销售收入关系的基础上，预测未来资金需要量的方法。 前提假设：已知敏感性项目与销售额的比率固定不变。 敏感性项目是指与销售收入有固定不变比率关系的资产负债项目。 销售百分比法预测步骤 1. 找出敏感性项目； 2. 计算敏感性项目占销售收入的百分比； 3. 计算留存收益的增加额； 留存收益增加=预计销售收入*预计销售净利率*（1-股利支付率） 4. 确定外部资金需求数额。 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 P106 例4-1 富利公司2007年12月31日简要资产负债表 （金额单位：万元） P106 例4-1 富丽公司2007年实现销售收入9000万元，预计2008年的销售收入将提高到10000万元；公司2007年生产设备等固定资产已经满负荷运转；企业销售净利率为5.7%，股利支付率为为35%。 分析 A、找出敏感性项目 B、计算敏感性项目占销售收入的百分比 C、留存收益的增加额： 10000*5.7%*（1-35%）=370.50 D、确定外部资金需求数额： 预计总资产= 预计总负债= 外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益 另解 原资产=原负债+原股东权益（1） 预计资产=预计负债+预计股东权益+外部融资需求（2） （2）-（1）可得： Δ资产= Δ负债+ Δ股东权益+外部融资需求 外部融资需求= （资产销售百分比*新增销售额）-（负债销售百分比*新增销售额）-计划销售额*计划销售净利润*留存比率； （二）增长率与资金需求 1、外部融资销售增长比：销售额每增长1元需要追加的外部融资额为“外部融资额占销售增长的百分比”。 外部融资额=基期销售额*增长率*（资产销售百分比-负债销售百分比）-计划销售净利率*基期销售额*（1+增长率）*留存比率 两边同除“基期销售额*增长率” 外部融资销售增长比=资产销售百分比-负债销售百分比-计划销售净利率*((1+增长率)/增长率)*留存比率 P108 富利公司：某公司上年销售收入为9000万元，本年计划销售收入为10000万元。假设资产销售百分比为63.33%，负债销售百分比为18.36%，预计销售净利率为5.7%，预计股利支付率为35%。 增长率= 外部融资销售增长比= 外部融资额= 假设富利公司预计增长率为5%，则外部融资需求为多少？ 如果预计下年通货膨胀率为10%，销量增长5%，则外