负债融资的基本(83页)详解：.ppt

第九章 负债融资 本章内容框架 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 二、长期借款的限制性条款 三、长期借款融资的评价 第二节 发行债券融资 一、债券的种类 二、债券的发行 三、债券的信用评级 四、债券上市 五、发行债券融资的评价 第三节 融资租赁 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 指企业向银行、非银行金融机构及其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款。 长期借款主要用于购建固定资产、对外长期投资和满足长期流动资金占用的需要。 第一节 长期借款融资 （一）按借款提供机构分类 政策性银行贷款 中国开发银行贷款 中国进出口银行贷款 中国农业发展银行贷款 商业性银行贷款 其他金融机构贷款：信托投资公司、财务公司、保险公司 第一节 长期借款融资 （二）按有无担保分类 担保借款，指有保证人做保证或以一定特定财产做抵押或质押的贷款。 保证借款是以第三人承诺在借款人无法偿还借款时承担一般保证责任或连带责任而取得的借款； 抵押借款是以借款人或第三人的不动产作为抵押物而取得的借款； 质押借款是以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。 信用借款，仅凭借款人的信用而取得的借款。通常只发放给资本实力雄厚，财务状况良好，资信优良的企业。 信用借款利率较高，并附加一定的限制条件。 第一节 长期借款融资 （三）按借款利率分类 固定利率贷款：借款利率经借贷双方协商确定，一经确定，不得随意变更。一般适用于资金市场利率波动不大，资金供应较平稳的情况。 浮动利率贷款：借款利率在借款期限内不是固定不变，会根据情况进行调整。 第一节 长期借款融资 ★ 固定利率房贷与浮动利率房贷 固定利率房贷主要是指借款人和银行在签订贷款合同时就设定好固定利率，不论贷款期内市场利率如何变动，借款人都按照固定的利率支付利息，不“随行就市”。由于固定利率不随着未来利率水平的升降而涨跌，因此一般略高于当前的市场利率水平。期限大多为三年或五年。 第一节 长期借款融资 由于央行持续加息，固定利率房贷始于2006年，火于2007年，当时光大银行首推固定利率房贷业务，随后包括深发展、浦发、中行、建行等银行纷纷跟进。当时各行的固定利率有高有低，但一般都低于基准利率、高于8.5折后的下限利率。例如，2007年初，1—5年贷款基准利率：6.48%，8.5折后为5.508%， 同时固定利率房贷利率：光大银行（5.73%）；建设银行（5.88%）；招商银行（5.796%） 情况从2008年下半年开始发生改变，由于央行持续降息，固定利率房贷的利率就显得高了。经历2009年，由于央行一整年都未调整利率，因此固定利率房贷市场需求变得很小，不少银行甚至暂停了这一贷款品种的发放。 2011年以来，随着通胀指数加大，加息预期开始变得强烈，固定利率房贷呈现出复苏迹象。 第一节 长期借款融资 （四）按还款方式分类 到期一次还本付息 特点：单利计息，债务到期时的还款压力较大。 到期本息和＝本金＋本金×年利率×年数 分期付息到期还本 特点：利息分期偿付，到期一次还本，减轻了到期时的还款压力。 逐期偿还小额本息到期偿还余额 特点：分期偿还小额本息有利于减低到期还款压力，具有一定灵活性。 借款成本居中等水平，高于等额本息、等额本金，低于一次还本付息和分期付息到期还本。 第一节 长期借款融资 定期等额本息 特点：每期的本息和相等，其中本金递增、利息递减。 每期偿还的本息和＝本金÷（P∕A，r，n） 定期等额本金加利息 特点：每期的本息和递减，其中本金相等，利息递减。 每期偿还的本金＝本金÷年数 ★ 等额本息法、等额本金法比较 等额本息法的利息总额大于等额本金法 最初的还款期，等额本金法的还款压力大于等额本息法 第一节 长期借款融资 ★ 商业贷款50万，20年，2011年7月7日的基准利率 第一节 长期借款融资 二、长期借款的限制性条款 （一）一般性限制条款 对贷款企业货币资金及其他流动资产持有量的规定，以保证企业流动性和偿债能力 限制企业支付现金股利、股票回购和职工加薪，以减少企业资金外流； 限制企业资本支出的规模，以保持资产较高的流动性； 限制企业再举债规模，以防止其他债权人取得对企业资产的优先索偿权； 限制企业投资 第一节 长期借款融资 （二）例行性限制条款 定期向银行提交财务报表，以便随时掌握企业的财务状况和经营成果； 不得在正常情况下出售较多资产，以保持公司正常的生产经营能力； 如期清偿应缴税金和到期债务，以防止因罚款造成的现金流失； 限制租赁固定资产的规模，防止企业负担巨额租金以致削弱偿债能力； 不准贴现应收票据，避免或有负债； 作好固定资产日常维护工作，以保证生产经营能正常、持续进行。 第一节 长期借款融资