6.2 宏观政策实践--货币政策实践.pptVIP

主要内容 金融机构 货币 货币供给与货币政策 一、金融机构 由金融中介机构和中央银行组成。 金融中介机构: 主要包括商业银行和其他 中央银行：一国最高金融当局。 商业银行和中央银行 商业银行 中央银行 主要业务 1.负债业务（吸收存款） 2.资产业务（放贷和投资） 3.中间业务（代客办理支付事项和委托事项） 1.发行货币 2.作为银行的银行（为商业银行提供贷款、保管存款准备金、集中办理全国的结算业务） 3.作为国家的银行（国库、货币政策、金融监管） 二、货币 定义： 货币是普遍作为支付手段接受的任何一种商品或符号 货币层次的划分(货币供应量的不同概念) M0＝流通中的现金 M1（狭义货币） ＝ M0 ＋活期存款 M2（广义货币） ＝ M1 ＋定期存款 M3＝ M2 ＋其他短期流动性资产 三、存款创造与货币供给 (一)存款创造 商业银行的活期存款[Demand Deposit]又称支票货币[Checkbook Money]或存款货币[Deposit Money] ，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。 存款创造的条件 1）部分准备金制度 2）部分现金提取 一个经济体通过银行体系发放贷款创造存款 中央银行的政策工具 主要运用三种政策工具来达到这个目的。 1） 法定准备金率 2） 贴现率 3） 公开市场活动 中央银行是通过调整银行体系的准备金来控制货币供给的。 法定准备金制度 法定存款准备金制度最早起源于英国，但以法律的形式将其形成一种制度，则始于1913年美国的《联邦储备法》。 中央银行规定每种类型存款的法定准备率。如美联储： 在1997年，要求银行对4 900万美元以下的支票存款持有的最低准备金为存款的3%。 其他类型存款的法定准备金为零。 货币供给量的控制 2) 改变存款准备金率 存款准备金率降低 高能货币创造了更多的存款 提高了货币供给量 高能货币量一定 改变货币供给量措施的比较分析 货币当局很少变动法定准备金率 变动法定准备金率的效果比较猛烈 变动法定准备金率对货币供给量的影响具有滞后性 银行不希望调整法定准备金率 货币供给量的控制 2) 变动贴现率 贴现率是货币当局向那些因准备金短期不足而向其借款的银行所收取的利息率 相对于市场利率而言，贴现率是一种官定利率。 变动贴现率对货币供给量的影响 提高贴现率 抑制银行申请贴现贷款 抑制货币供给量的扩大 抑制了高能货币的增加 抑制了准备金的增加 改变货币供给量措施的比较分析 变动贴现率的实质性作用在下降 银行一般很少向货币当局申请贴现贷款 但有时，即使贴现率很高，银行也不得不向货币当局申请贷款 变动贴现率更多地是传递信号和影响银行间借贷市场的利率 货币供给量的控制 4) 公开市场操作 货币当局在公开市场上买卖政府证券以控制货币供给和利率的政策行为 公开市场操作的两种途径 中央银行可以通过下列途径购买有价证券： A. 商业银行 B. 社会公众 改变货币供给量措施的比较分析 公开市场业务是最常用和最主要的 理由： 1) 货币当局买卖政府债券的时间和数量可以随时调整（灵活性） 2) 根据货币乘数可以计算公开市场业务对货币供给量的影响（可测性） 公开市场操作 公开市场活动如何发挥作用 当中央银行在公开的市场活动中购买（出售）有价证券时： 货币基础增加（减少） 银行贷款增加（减少） 货币量增加（减少） 公开市场业务的连锁反应