中央财经大学课程外汇风险管理分析报告.pptVIP

第二部分 外汇风险及其  管理 第一节 外汇风险概述 第二节 外汇风险的度量 第三节 交易风险的管理 第四节 会计风险和经济风 险的管理 第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念 外汇风险（foreign exchange risk 或 foreign exchange exposures）指由于汇率波动而使 一项以外币计值的资产、负债、盈利或预期未来现金流量的本币价值发生变动而给外汇交易 主体带来的不确定性。 广义的外汇风险是指既有损失可能性又有盈利可能性的风险。 狭义的外汇风险仅指给经济主体带来损失可能性的风险。 一般认为，外汇风险由币别要素和时间要素构成。 币别要素指的是一种货币对另一种货币的兑换。 时间要素指的是在不同的时点，汇价往往变得不相同，通常时间越长，在此期间汇率波动的可能性就大，外汇风险相对就大。 外汇风险的特征 （1）.不确定性 （2）.相对性 外汇风险形成的原因 （一）制度原因 1、汇率制度原因 2、会计制度原因 （二）非制度原因 （二）非制度原因 1、市场供求状况 （1）投机因素 （2）国际贸易 （3）国际投资 （4）国际融资 2、利率水平 3、通货膨胀 4、财政政策 5、市场经济结构 二、外汇风险的分类 （一）?交易风险（Transaction Exposure） 交易风险指由于以外币计值的未来应收款、应付款在以本币进行结算时，其成本或收益因汇率波动而面临风险。这是一种流量风险，产生交易风险的情形有以下几种： （2） 在以外币计价的国际投资和借贷活动中，如果外汇汇率在债务债权清算时较债务债权形成时发生变化，债权人收回的金额或债务人支付的金额也会发生相应变化。 例如，中国国际信托投资公司在日本发行200亿日元公募武士债券，期限为10年，债务形成时市场汇率为USD=JPY202.3000，十年后，债务到期清偿时，市场汇率为USD=JPY124，该公司由此借贷产生的本金损失额约为0.624亿美元，更不用说每期利息损失额了。 （3）其他外汇交易风险。由于交易者进行外汇远期交易、期货、期权交易或者外汇银行在外汇交易中持有的各种货币的未轧平的头寸时，也会面临外汇风险。 例如，某投机商预测美元兑日元的汇率呈上涨趋势，当时即期市场汇率为USD = JPY 109.000。于是他以USD 1 = JPY 120.0000买进价值USD 500 000的美元远期合约。但三个月后美元的市场汇率出现和预测相反的变化，三个月后即期市场汇率为 USD 1 = JPY 80.0000。此投机商遭受的外汇净损失为20 000 万日元。 （二）?? 会计风险(Accounting Risk) 会计风险，又称为折算风险、评价风险。它是指涉外经济主体在进行会计处理和对以外币计价的债权和债务进行财务决算时，对于必须转换成为本币的但是以各种外币计价的项目进行评价时产生的风险。 （三）?? 经济风险(Economic Risk) 经济风险又称经营风险，是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格和成本，而引起企业未来一定期间内收益或现金流量减少的一种潜在损失。 第二节 外汇风险的度量 一、交易风险的度量 交易风险可以通过交易风险报告（Translation Exposure Report） 和资金流量报告(Fund Flow Report) 来度量。 交易报告是一种静态的反映。 实际中，企业的生产经营呈现连续性的特点，因此隔月或隔季编制的不同币种的资金流量报告，动态地反映交易风险的变动情况，更具有实际意义。 ?二、会计风险的度量 会计风险可以通过编制风险资产和风险负债报告来完成， 会计风险不仅与公司资产负债表密切相关，而且与会计汇率的选择有关，并进而与折算方法联系起来。 折算方法又取决于功能货币的选择。 所谓功能货币是指与企业的生产经营直接相联系的货币，也是企业在生产经营过程中使用最多的货币。 三、经济风险的度量 度量这种风险应以企业持续经营为前提，要在相当长的一个时期内进行考察。 经济风险的度量是指核算外汇风险对企业现金流量的影响。 第三节 交易风险的管理 外汇风险管理是指涉外经济主体对外汇市场可能出现的变化采取相应的对策，以避免汇率变动可能造成的损失。 外汇风险管理的原则 1、保值原则 2、增值原则 3、成本最小原则 交易风险的管理 交易风险的管理可以分成两大类：内部管理方法和外部管理方法。 一、内部管理方法 内部管理方法又称为商业方法，具体的方法有以下几种： 1、选择合同货币法。 （1）一般采取收硬付软的原则，即出口贸易和借贷资金的输出者应争取使