第九章国际货币体系：资料.pptVIP

第九章 国际货币体系：1870—1973 开放经济下的宏观政策目标 金本位制：1870—1914 两次世界大战之间：1918—1939 布雷顿森林体系：1945-1973 国际货币体系 开放条件下各国的货币政策和汇率体制的总体被称为国际货币体系。 本章的目的是研究该体系对各国宏观经济政策的制定和实施的影响。 开放经济下的宏观经济目标 ——内部平衡 国内充分就业和价格水平稳定 ——外部平衡 经常账户既不过度赤字，也不 过度盈余 内部平衡：充分就业和价格水平稳定 内部不平衡→低经济效益→价格水平的波动 -低于充分就业水平→生产资源不被充分使用→物价下降→经济萧条 -高于充分就业水平→生产资源过度使用→工资上升， 物价上升→通货膨胀 价格不稳定的经济后果： -借方和贷方收入再分配 -恶性通货膨胀→币制改革 内部平衡：充分就业和价格水平稳定 为了降低价格水平的不稳定性，政府必须： 防止偏离充分就业水平的实质性移动 确保国内货币增长不至于过快或过慢 外部平衡：经常项目的最优水平 —一个经济的外部平衡不存在充分就业和价格稳定水平等指标 —一国外部平衡是不是会引发宏观问题，主要受下面几个因素： *特定的经济循环周期 *世界形势 *对外经济关系的制度安排 外部平衡：经常项目的最优水平 目标：经常项目余额不要波动太大 经常项目度量国际借贷的规模和方向 -经常项目赤字=从别国借入资源，将来偿还债负=净外债 -经常项目盈余=把资源借给别国，将来得到偿还的债权=在国外净财富 原则：投资的效益 经常项目帐户 国民收支平衡 国民收支帐户平衡 -经常项目帐户+资本项目=0， 300页 国民收支平衡=官方结算余额 -经常项目帐户+非官方储备资本项目+统计误差=官方储备资本项目 304页 经常项目适度的不均衡有利于经济？ *跨时贸易：交换不同时点消费的贸易。根据投资收益率的大小，一国通过把自己的生产要素用于最能将现在的产出转化为将来的产出的国家而获益。 -投资收益率小的国家→资本(投资)净出口国→ 经常项目盈余 -投资收益率大的国家→资本(投资)净进口国→ 经常项目赤字 当投资到期需要还债时，投资接受国出口到投资国，使现在的产出转化为将来的产出，获得最大收益。 经常项目适度的不均衡有利于经济？ 由于自然灾害等原因，国家避免因此而导致的暂时性产出减小而带来的消费水平的下降 对于很有把握，高的未来收益率的国内投资会造成当前的大规摸国外贷款→经常项目大幅度赤字， 反之亦然 经常账户过度赤字带来的问题： 由于被误导的政府政策而带来暂时性的过度消费和对外国投资估计过于乐观会导致经常账户严重赤字 带来的问题： *意味着更低的国内生产的投资 *给债务偿还带来潜在问题 经常账户过度盈余带来的问题 经常项目过度盈余带来贸易摩擦 通过贷款而实现的经常项目过度盈余有收不回贷款的风险 经常账户过度盈余带来的问题 国内总储蓄=外国资本的积累+国内投资 好几个因素会导致政策制定者更偏向于是国内储蓄更刺激更高水平的国内投资和更低水平的外国投资，这样： —可以 更容易的增加税收 —可以降低国内失业率 —能够带来收益性的技术溢出效应 金本位制下的国际宏观政策：1870—1914 金本位制的根源 -金本位制源于金币的作用：交换媒介、价值衡量单位以及贮藏手段 -1819年，英国恢复通货和黄金按一固定比例兑换业务，标志着金本位制的第一次采用 *废除了长期以来对英国进货币及金银的出口限制。 金本位制下的国际宏观政策：1870—1914 -19世纪底，德，日采用金本位制 -1879年，“美钞”盯住黄金；1900年的“美国金本位制法案”将美元与黄金挂钩 伦敦成为国际金融中心。 金本位制 每个国家用黄金来确定本币的价格. 在这个系统里，没有哪一个国家有特权. 任意两种货币之间的汇率都是固定住的 私人卖本币（黄金）给中央银行以换黄金（本币）；没有私人购买者 金本位下对称的货币调整 一国货币持有者卖出本币换回外币存款：该币国中央银行售出黄金→货币供给减少；外币国中央银行购入黄金→货币供给增加 一国货币持有者卖出外币存款换回本币：本币国中央银行购入黄金→货币供给增加；外币国中央银行售出黄金→货币供给减少 对称性：当一国失去其储备并导致货币供给收缩时,其他国家将相应获得储备并且货币供给扩张. 当一国黄金储备减少→中央银行紧缩性货币政策 金本位制下中央银行资产负债表 复习：国民收支平衡 国民收支帐户平衡 -经常项目帐户+资本项目=0， 300页 国民收支平衡,即官方结算余额(借贷之差）: 经常项