我国房地产业管理层激励与公司绩效相关性实证研究开题报告.doc

毕业设计（论文）开题报告 （含文献综述、外文翻译） 题 目 我国房地产业管理层激励与公司绩效相关性实证研究 姓 名 陆晶莹 学 号 3100122050 专业班级 10财务管理(4)班 指导教师 王山慧 学 院 管理学院 完成日期 2013年12月25日 文献综述： “我国房地产业管理层激励与公司绩效 相关性实证研究”文献综述 1.国内外研究综述 1.1货币薪酬与公司绩效文献综述 现代股份制企业中，公司所有权与经营权的两权分离，不可避免的形成了代理问题。企业将高管薪酬与公司绩效挂钩，在调动高管的经营积极性的同时，也能促进企业整体绩效的增长，维护所有者的利益，因此，对企业的高管层来说，提高企业经营业绩是增加其货币薪酬的一种重要手段，对于企业所有者来说建立、完善薪酬激励制度对解决代理问题至关重要的。 (1)国外研究现状 西方学术界对高管薪酬与公司绩效关系研究起步较早，且理论体系已经成熟。目前为止已经有许多相关的研究文献。最早研究可以追溯到1925年，Trussing和Baker(1925)的研究结果表明管理层的货币薪酬与企业经营业绩之间存在很小的相关性。从二十世纪八十年代开始，管理层的薪酬管理成为学术研究的重要领域，如今更是成为公司管理的一项重要内容。后来的Jensen和Murphy(1990)的研究结果也显示高管货币薪酬的敏感度极低。 Hall和Leibman(1998)以美国当时最大的上百家公众持股的商业公司的15年的数据作为样本进行实证研究，研究企业的管理层薪酬与企业经营业绩间的相关关系，实证研究得出的结果与Jensen和Murphy(l990)的结果恰恰相反，该研究结果表明管理层薪酬与企业经营业绩之间呈正相关关系。Giorgio and Anan(2008)的研究中也得出相同的结论。 Kevin(2011)通过研究2006-2009年在纽约证券交易所上市的280家公司得出总的高管薪酬与以净资产收益率衡量的公司绩效显著正相关，并且发现公司规模是影响高管薪酬水平最显著的变量。 (2)国内研究现状 我国对薪酬、绩效的研究起步较晚，由于受到信息获取的限制，至1998年上市公司高管年度薪酬等信息开始披露，国内学者才开始广泛关注高管薪酬对公司绩效的影响，且研究结果也不完全一致。 周兆生(2003)研究发现，总经理的年薪报酬与企业业绩变动有正相关性，其敏感系数相当于企业经济增加值每增加100万，总经理当年年薪相应增加83.17元，而市场增加值每增加100万，总经理当年年薪增加6.63元，相比于美国等市场，我国上市公司对总经理年薪报酬的激励效应较低。闰丽荣、刘芳(2006)利用我国上市公司2001-2004年的数据，发现管理层所得到的货币薪酬与公司经营绩效显著正相关。 杨睿娟、蔺娅楠(2012)研究了我国电子信息行业上市公司高管薪酬和企业绩效的关系。选取了中国电子信息行业146家上市公司作为样本，从高管个人特征、公司特征、公司治理因素这三个大的方面综合考虑了我国电子信息行业上市公司高管薪酬与企业绩效之间的关系。实证结果表明：电子信息行业上市公司高管薪酬与公司绩效、公司规模、流动资产周转率之间呈现显著的正相关关系；而高管薪酬与电子信息行业上市公司所处的地区以及总资产周转率之间相关关系不显著；高管人员的个人特征方面与高管薪酬之间相关性甚弱。 代逸生、林科(2013)选取了上市房地产企业2009-2011年年表数据为研究对象，分析了高管薪酬模式和公司绩效之间的关系。结果发现：国有企业公司绩效和高管薪酬、资产负债率曾显著正相关关系，非国有企业公司绩效与高管薪酬、高管薪酬差距、资产负债率呈显正相关关系。 刘绍娓万艳20世纪50年代产生于经济发达的美国。经过多年的探索和实践，国外已经将其作为一种对公司经营者有效的长期激励模式，被许多公司广泛应用。国外有关股权激励效果与公司绩效相关性的研究，主要分为二者具有相关性、不具有相关性的结论。 具有相关性 国外研究理论分为二者线性相关及非线性相关两种观点。线性相关方面，最早开始对二者进行研究的是Jensen(1976)，其结论是由于管理层持股使管理层和股东的利益有了汇聚，因此二者正相关。Mehran(1995)用1979-1980年153家美国企业的数据进行研究，指出管理层持股比例与业绩存在显著正相关性。Hanson和Song(2000)认为管理层持股有助于管理层更加重视自由现金流，减少自由现金流的代理成本，管理层持股能增加公司价值。非线性相关方面，Morck(1988)根据利益趋同及管理层防御假说提出管