未来半年投资策略要点分析.pptVIP

* * 以骨作聚 如妙高山 ——未来半年投资策略 湖滨南路营业部首席证券分析师 徐荣芳 大盘：短线有压力但趋势良好 如果未来大盘能够保持小步慢走的态势，对于后市中小盘个股的走势将是有利的；而如果未来大盘股启动并带领带盘连续上攻，那反而就得开始警惕了。 当前沪指的点位距离8月初的高点仅剩5%的距离。根据历史经验，每当大盘来到前期高点或者重要整数关口时，不管市场表现有多犹豫或者振荡有多剧烈，大多数情况下大盘总能触碰到或者逼近目标点位。从这个角度看，对于当前市场而言，3478的前期高点更多体现的不是压力，而是吸引力。 外围方面，由于美国国内部分经济数据并不好看，造成了股市的波动，进而也对A股产生了些许影响。就外围走势对A股的影响问题，我们还是强调一贯的观点：外围的波动对A股的影响仅体现在心理层面，并不能改变A股固有的趋势。 我们认为看似犹豫的市场其实走的很坚定，而短期内这一态势仍将维持。短线走势上，不排除后市大盘出现小的波动，但这不影响市场继续向上的良好趋势。具体操作上，建议投资者近期遵循以下原则： （1）持股为主； （2）资产配置倾向中小盘； （3）如有波动无需惊慌，可趁机介入或调仓换股。 第一部分 投资宝典主要观点 短线操作建议 短线信心指数 ★★★ 建议仓位 七成 推荐板块 新疆板块 理由：今年正值国家西部大开发战略10 周年，中央将进一步深化西部的改革开放，启动西部二次创业，并将陆续出台一系列扶持政策，对于地处西部的新疆板块个股可以值得关注，这一板块历来黑马众多，近期上市的北新路桥（002307）强劲走势着实让人羡慕。 推荐个股：新中基（000972）、天富热电（600509）、新疆天业（600075）、中泰化学（002092）。 公司研究 报喜鸟（002154）：增持 考虑增发后股本增加的因素，我们以增发4008万股、总股本2.9亿股估算，预计2009-2011 年公司每股收益分别为：0.66 元、0.89元和1.20元，三年复合增长率为41.57%。以市盈率法测算，考虑未来几年的复合增长率水平，给以2010年30倍PE，合理价值在26.7元，以DCF 估值法测算公司合理价值为25.90 元。 行业研究 建筑材料：核准权上收抑制未来产能扩张（增持) 国家发改委18 日发布《关于水泥、平板玻璃建设项目清理工作有关问题的通知》要求对今年9月30日之前在建未投产、已核准/已备案未开工的 水泥、玻璃项目分别进行清理。对未开工项目审批收紧的政策作用将逐渐显现，加上淘汰落后力度的加大，2011年开始水泥、玻璃行业供给过剩的压力将显著减轻。维持对水泥、玻璃行业的“增持”评级。 第二部分 联证研究观点摘要 电力：电价调整方案点评（增持） 1、电价调整方案：自2009 年11月20日起将全国销售电价平均每千瓦时提高2.8分钱。对上网电价做了有升有降的调整。陕西等10个省（区、市）燃煤机组标杆上网电价每千瓦时上调0.2-1.5分；浙江等7 个省（区、市）下调0.3-0.9 分。 2、电网企业是销售电价上调的直接受益者。如文山电力、桂东电力、西昌电力等电网企业将直接受益。需要注意的是，地方性电网公司销售电价上调幅度和时间未必与全国同幅同时；另外，在市场需求未全面复苏的情况下，销售电价大幅上调将对当地大工业用户用电 量水平产生负面影响。 3、上网电价调整：西升东降。结合火电上市公司前三季度的盈利情况以及各地区点火电价差测算情况，我们认为西北、西南地区火电上网电价上调的可能性较高；而东部沿海地区以及辽宁、河南等省份火电上网电价下调的可能性较高。总体来说西部上调的幅度大于东部下调的幅度。 4、资产分布于西部较多的火电企业将受益。我们认为山西省上网电价上调较为确定，因此漳泽电力、通宝能源将是受益程度最高的上市公司。通过统计五大发电集团在权益装机容量（包括参股电厂权益装机）的分布情况，我们认为国投电力、华电国际受益程度较高。 相反地，处于东部沿海地区的地方性火电企业或者资产分布于东部较多的全国性企业将受负面影响。如粤电力、深圳能源、广州控股、穗恒运、上海电力、华能国际等。但对上市公司的具体调整幅度要看公司随后发布的公告。 5、电价调整的预期已在市场上存在两个月以上，我们认为已基本充分反映在股价中。我们认为在此次消息的催化作用下仍有上涨空间的品种有：文山电力、华电国际、国投电力。 电力设备：销售电价上调，重点关注三类公司（增持） 电网投资还远未到顶点，电网滞后于电源建设的局面仍然没有得到有效的改善。我们预计，在2012年之前，电网投资仍将持续高增长。预计2010 年电网投资将同比增长20%～25