工程项目风险与不确定性要点分析.ppt

4）期望值方差准则 ——就是把各备选方案损益值的期望值和方差通过风险厌恶系数A转化为一个标准Q（即期望值方差）来进行决策。 各策略方案损益值的期望值方差按下式计算： 式中：Qi—第i个策略方案损益值的期望值方差； A—风险厌恶系数，取值范围从0到1，越厌恶风险，取值越大。 * 风险分析 1、风险的概念 项目投资决策中收益与风险的权衡 投资 目标 收益 风险 ——相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性。 应把握以下三要素： 不确定性是风险存在的必要条件； 潜在损失是风险存在的充分条件； 经济主体是风险成立的基础。 2、风险分类 （1）纯风险和理论风险 纯风险，火灾、洪水，不确定性中仅存在损失；没有收益的可能。 理论风险，不确定性中，既有收益的不确定性，也有损失的不确定性。 （2）静态风险与动态风险 静态风险，指社会经济处于稳定状态时的风险，如暴雨、飓风、地震等随机事件造成的 动态风险，由于社会经济的变化引起的风险。经济体制改革、科技创新等。 （3）主观风险和客观风险 主观风险来源于思维状况和对行为后果的看法。 客观风险可以观察和测量。 3、工程项目风险的主要来源 市场风险：是指由于市场价格的不确定性导致损失的可能性； 技术风险：是指高新技术的应用和技术进步使项目发生损失的可能性； 财产风险：是指与项目建设有关的企业和个人所拥有、租赁或使用财产，面临可能被破坏、被损毁或被盗窃的风险； 责任风险：指承担法律责任后对受损一方进行补偿而使自己蒙受损失的可能性； 信用风险：是指由于有关行为主体不能做到重合同、守信用而导致目标损失的可能性； 其他风险因素。 4、风险管理的步骤 风险识别 风险估计 风险评价 风险决策与风险应对 风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 风险识别的一般步骤 1、明确所要实现的目标 2、找出影响目标的全部因素 3、分析各因素对目标的相对影响程度 4、根据各因素向不利方向变化的可能性进行分析、判断。 风险识别的基本过程 1、找出影响目标的各因素 2、对各因素逐层分解，直到可直接判断其变动的可能性为止。 3、判断发生变化的主要因素及其可能性的大小。 风险估计 ——是在风险识别之后，判别和估计项目风险产生的损失程度及发生的可能性（概率）。 ——采用主观概率和客观概率分析方法，确定风险因素的概率分布，运用数理统计分析方法，计算项目评价指标相应的概率分布或累计概率、期望值、标准差。 风险估计 1、分类： 主观概率（估计）：当某些事件缺乏历史统计资料时，由决策人自己或借助咨询机构或专家凭经验对某一风险因素发生可能性的主观判断，用介于0到1的数据来描述。基于人们所掌握的大量信息或长期经验的积累。 客观概率（估计）：是根据大量的实验数据，采用科学的数理统计方法，推断、计算风险因素发生的可能性大小，是不以人的主观意志为转移的客观存在的概率。需要足够多的实验数据作支持。 风险估计 2、重要方面就是确定风险事件的概率分布。 离散型分布：当变量可能值是有限个数，称这种随机变量为离散型随机变量，其概率为离散概率，适用于变量取值不多的情况。 连续型分布：当变量的取值充满某一个区间，无法按一定次序一一列举时，这种随机变量为连续型随机变量，其概率称为连续概率。 常用的分布：正态分布、三角形分布、泊松分布等。 风险估计 3、期望值分析法——离散型分布 期望值——随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫随机变量的预期值，也称数学期望或均值。 某方案的净现值及其概率如下表，计算其净现值的期望值。（单位：万元） NPV 23.5 26.2 32.4 38.7 42 46.8 概率 0.1 0.2 0.3 0.2 0.1 0.1 E（NPV）= ？（万元） 风险估计 经济效果的标准差 反映经济效果的实际值与期望值偏离的程度。 经济效果的离散系数 当两个投资方案进行比较时，如果期望值相同，则标准差小的方案风险较低；如果两个方案的期望值与标准差均不相同，则离散系数小的方案风险较低。 风险估计 4、概率树分析法——决策树分析法 ——是假定风险变量之间是相互独立的，在构造概率树的基础上，将每个风险变量的各种状态取值结合计算，分别计算每种组合状态下的评价指标值及相应的概率，得到评价指标的概率分布，并统计出评价指标值低于或高于基准值的累计概率，计算评价指标值的期望值、方差、标准差和离散系数。 概率树图 P1 P2 P3 R1 R2 R3 决策点 方案枝 方案枝 状态结点 状态结点 P1 P2 P3